灿瑞科技发展历程、股权结构及经营状况如何？

国产磁传感器龙头，协同发展PMIC。

1、协同发展智能传感与电源管理芯片业务

公司是专业从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和 销售的高新技术企业，主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试 服务。公司主要产品的技术性能已达到国际先进水平，广泛应用于智能家居、智能手 机、计算机、可穿戴设备、工业控制和汽车电子等众多国民经济重要领域。 经历了 17 余年高性能芯片的研发和积累，公司主要产品的技术性能已达到国际 先进水平，尤其在智能传感器芯片领域，公司已形成了较为完善的产品布局，并通过 封测产业链协同，突破了国际厂商的长期垄断。

公司成立于 2005 年，自设立以来一直专注于高性能数模混合芯片及模拟芯 片的研发设计，主要产品包括智能传感器芯片、电源管理芯片等。首先采用 Fabless 的经营模式，以磁传感器芯片为起点，不断拓宽产品品类和应用领 域，向光传感器芯片和电源管理芯片延伸。 2014 年成立灿集电子向封装测试产业延伸，用于解决磁传感器芯片的特殊 封装需求。随着经营规模的扩大、业务经验的积累、技术能力的提升，公司 不断扩充封装测试产品类型，形成“Fabless+封装测试”的经营模式，通过 产业链协同有效提升公司的核心竞争力、持续盈利能力和抗风险能力。

2021 至今，全资子公司恒拓电子投产运营，公司进一步完善扩充封装测试 能力，年产能 30 亿颗芯片，为未来业务可持续发展奠定良好基础，主营业 务和主要产品未发生重大变化。

2、股权结构稳定、员工规模逐步扩张

罗立权、罗杰父子二人为共同实际控制人。公司第一大股东景阳投资直接持有灿 瑞科技 60.33%的股份，罗立权与罗杰合计直接持有景阳投资 99%的股份，对景阳投资 拥有控制权，其余持股超过 5%以上股东分别为上海骁微（8.65%）和上海群微（8.65%）。 罗立权为上海骁微和上海群微执行事务合伙人，对外代表合伙企业，执行合伙事务。 公司共同实际控制人罗立权和罗杰可控制公司合计 81.09%的股份表决权。

公司管理层部分人员及核心技术全部人员均有持股。除了董事长罗立权直接持 股 3.46%，其余高管及核心技术人员均为间接持股，间接持股份额约为 27.41%。员工规模提升，研发人员占比最大。由于行业景气度持续高涨，公司订单及营收 规模高速增长，2021 年末公司员工人数同比 2020 年末增长 75 人，从 2021 年员工构 成来看，公司研发人员、大学（含大专）以上、40 岁以下员工占比分别为 38.64%、 72.88%、87.46%。

3、经营规模与盈利能力同步大幅提升

营收快速增长，利润逐渐释放。随着全球经济复苏、5G 通信应用的落地、数字智 能化生活的普及、智能网联汽车领域的强劲发展业务收入快速增长，以及工业领域自 动化的不断提高，公司营收大幅增加，从 2019 年的 1.99 亿元增长至 2021 年的 5.37 亿元。由于规模经济效应的体现，2019-2021 年公司实现归母净利润分别为 2285 万 元、4365 万元和 12500 万元，2021 年同比增长率达到 186%，呈现持续上升的趋势。

2019-2021 年，公司主营业务中智能传感器芯片及电源管理芯片占比较大，合计 超过 85%，其中电源管理芯片业务占比逐渐提升至 50%以上。从毛利率来看，智能 传感器芯片和电源管理芯片业务毛利率均逐渐提升。2019-2021 年，智能传感芯片业 务毛利率从 39.51%提升至 49.03%，电源管理芯片业务毛利率从 25.36%提升至 45.40%，封装测试服务业务毛利率从 4.38%降至-0.91%。

公司智能传感器芯片业务包括磁传感器芯片和光传感器芯片，2021 年磁传感器 芯片业务占比超过 95%，两大细分业务毛利率均逐年提升，2021 年磁传感器芯片和 光传感器芯片毛利率分别为 48.43%和 62.73%。公司电源管理芯片业务主要包括四块，分别是屏幕偏压驱动芯片、闪光背光驱动 芯片、LED 照明驱动芯片和功率驱动芯片。2019-2021 年，公司屏幕偏压驱动芯片业 务营收占比超过 50%，毛利率逐年提升至 50.88%；闪光背光驱动芯片业务营收稳定 在 30%左右，毛利率逐渐提升至 35.74%；LED 照明驱动芯片业务营收逐渐降至 10% 以下，毛利率则提升至 38.25%；功率驱动芯片业务营收占比逐渐提升至 8.23%，毛 利率提升较大，2021 年为 46.64%。