主流存储芯片产品价格有何变化？

当前位于周期底部，主流产品价格接近/击破现金成本。

1.DRAM价格： 5月价格延续下跌趋势，跌幅为0%-8.77%

 5月价格延续下跌趋势，跌幅为0%-8.77%，本轮高点21年6月至23年5月累计跌幅为66%-80%。根据TrendForce，今年第一季DRAM产业营收约96.6亿美元，环比-21.2%， 已续跌三个季度。出货量方面仅美光有上升，其余均衰退；平均销售单价三大原厂均下跌。目前因供过于求尚未改善，价格依旧续跌，然而在原厂陆续减产后，DRAM下 半年价格跌幅料有望逐季收敛。

由于PC DRAM、Server DRAM、Mobile DRAM占总DRAM消耗量超过85%，且DDR5比重仍低，DRAM价格跌幅仍较大的主要原因是 DDR4与LPDDR5的库存过高，而DDR3价格已趋稳；我们认为，虽然供应商减产不及需求走弱速度，但相较第一季度，部分产品第二季均价季跌幅有收敛趋势，DRAM收 敛至13%-18%。其中，PC及Server DRAM跌幅仍将延续（预计跌幅为15%-20%）；Mobile DRAM在获利空间最为压缩的现况下，预计跌幅为13%-18%。

2.NAND Flash价格：4月价格延续下跌趋势，跌幅为1.00%-9.78%

4月价格延续下跌趋势，跌幅为1.00%-9.78%，本轮高点21年7月至23年2月累计跌幅为36%-70%。根据TrendForce，目前NAND Flash供过于求，由于 下游终端产品需求仍疲弱，加上买方着重去化库存而大幅减少采购量，使得NAND Flash 22Q3 wafer价格跌幅达30-35%。Client SSD与Enterprise SSD 在下游出货量下滑的预期下采购量也下降，23Q1 NAND Flash芯片价格跌幅收敛至10%-15%；

此外，NAND Flash wafer由于2022年第三季起原厂削价 竞争，导致合约价快速逼近各厂现金成本，NAND Flash在完全竞争市场的框架下，供货商有意使wafer报价加速落底。由于多数供应商已开始减产，我 们预计23Q2 NAND Flash芯片价格季跌幅将收敛至约8%-13%，削价竞争也在原厂启动减产后获控制。其中，由于当前NAND Flash Wafer价格已近现金 成本，芯片价格有望于23Q4止跌反弹；Enterprise SSD作为原厂消耗库存的重要市场，且利润空间较大，我们预计跌幅仍将持续。

3.存储模组价格：价格趋势整体下滑，5月价格稳定

据CFM闪存市场，截至5月23日，近半年DDR4 SODIMM（8GB 3200）由约21美金下降至约14美金，降 幅约33%，OEM SSD（512GB SATA）由约35美金下降至20美金，降幅约42%。 11月下旬以来降幅有所收窄，我们认为模组厂商产品单价有 望于23H1企稳回暖，随下游需求复苏而获得销量弹性，同时上游晶圆成本处于底部，有利于模组环节盈利水平修复。