赣锋锂业发展历程，产品业务，盈利能力概览

全球领先锂企业，业绩实现高增长

全球领先的锂行业企业。赣锋锂业股份有限公司成立于 2000 年，2010 年在深交 所上市后，公司以锂化合物业务为基础，向上游布局多类锂资源，同时向下游电 池生产及回收进军。目前公司已打通资源开采、锂盐加工、电池制造和资源回收 全产业链，成为锂矿资源遍及全球的锂行业领先企业。

实际控制人为李良彬先生及其家族。公司的实际控制人为李良彬先生及其家族， 其中董事长兼创办人李良彬先生持股比例为 18.77%，在锂行业拥有近 30 年的经 验；副董事长王晓申持股比例为 7.01%，在锂产品销售及营销方面拥有逾 25 年 的经验。

协同化业务布局，垂直打通产业链。公司已形成垂直整合的业务模式，业务贯穿 上游锂资源开发、中游锂盐加工、下游锂电池制造及回收利用，各个板块间协同 发展有效提升营运效率：（1）上游锂资源：在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西 哥、马里和中国青海、江西等地，掌控多块优质锂资源；（2）锂盐加工：包括电 池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂和金属锂等；（3）锂电池：主要 用于电动汽车、储能及消电等领域，同时积极推进固态锂电池的研发、生产和商 业化应用；（4）锂电池回收：锂电池回收业务市场前景广阔，利于业务增值和巩 固客户关系。

高景气下业绩高增，盈利能力随之改善。2020 年之前，新能源车行业主依托政 策推动，需求尚未爆发，对锂资源的需求拉动不大，故锂行业景气低迷，2018-2020 年公司营收增速放缓，2018-2020 年同比分别为 14.15%/6.75%/3.41%；毛利率/ 净利率下滑至 21.38%/19.25%。2021 年新能源车需求迎来爆发，锂资源供需转 紧，锂产品价格大幅走高，公司业绩及盈利随之改善，2022H1 营收同比高增 481.41%，毛利率/净利率回升至 60.53%/50.89%。

锂盐为核心业务，毛利高且弹性大。分产品看，锂盐是公司营收主要来源，2022H1 公司锂盐营收占比分别为 84.03%；其次的锂电池及其材料营收占比为 13.02%。 分产品毛利率看，锂盐板块毛利率较高且具有更大的弹性，2018-2020 年行业景 气低迷，毛利率下滑至 23.40%，下游需求爆发后，2022H1 毛利率快速反弹至 68.37%；而锂电池及其材料板块的毛利率相对较低但更稳定，2018-2022H1 毛 利率位于 8%-15%左右。

产品以内销为主，境内外毛利差距减少。分地区看，公司产品以境内市场为主， 2022H1 境内营收占比为 65.06%，主要得益于国内新能源车的高景气。从毛利率 上看，境内外毛利率差距逐渐减少，2022H1 境内外毛利率差值仅-4.08pct。

成本管控良好，重视研发投入。近年来公司优化管理，提升运营效率，降本增效 效果显著，2018-2022H1，公司期间费用率下降 5.67pct 至 3.28%。公司重视研 发，重点布局固态电池及材料、循环回收等领域，筹划建设高端聚合物锂电池研 发及生产基地、10GW 新型动力电池、20GWh 新型锂电池等项目，并进一步改 进锂的提取方法以及高纯度锂加工技术，2018-2022H1，公司研发费用率提升 2.44pct 至 3.69%。