甜味剂行业发展状况

甜味剂：人工甜味剂持续迭代，与天然甜味剂优势 互补

甜味剂是一种食品添加剂，人工甜味剂甜度远超蔗糖。甜味剂是一种 给食品饮料赋予甜味的食品添加剂。传统蔗糖、白砂糖热量较高，过量摄 入易导致肥胖、糖尿病。出于健康考虑，低热量的甜味剂作为糖的替代品 添加到食品中以赋予甜味。从来源分，甜味剂可分为人工甜味剂及天然甜 味剂；从甜度分，可分为高倍甜味剂和低倍甜味剂。通常人工甜味剂甜度 远高于天然甜味剂。定义每吨蔗糖的甜度为 1，则三氯蔗糖的甜度为 600， 即蔗糖的 600 倍；纽甜甜度更高，可达 10000；其余常见人工甜味剂甜度也 在 40-300 不等。

天然甜味剂占比逐渐提升，未来天然与人工甜味剂有望协同发展。天 然在消费者认知中象征“安全”“健康”，随着近年来人们对甜味剂来源与安全性的关注不断加强，天然甜味剂消费占比不断提升。根据中国罐头 工业协会数据，2010 至 2020 年，天然甜味剂应用占比从 8.2%提升到 29.4%。 天然甜味剂的缺陷在于多数天然甜味剂甜度有限且比人工甜味剂成本更高， 因此经常将其与人工甜味剂复合制成复配糖以兼顾安全与健康，例如三元 生物将赤藓糖醇与三氯蔗糖、甜菊糖苷等复配推出复配糖产品。未来天然 甜味剂与人工甜味剂将协同发展。

人工甜味剂已经发展六代。人工甜味剂由于成本和工艺难度低、甜度 高，此前更受企业和市场青睐，发展较快。截至目前，人工甜味剂已历经 六代产品，按照时间先后分别为糖精、甜蜜素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯 蔗糖和纽甜。最早的糖精于 1879 年由美国科学家发现；甜蜜素在 1937 年 被伊利诺伊大学的大学生发现，1950 年代开始应用于软性饮料工业；阿斯 巴甜由化学家在 1965 年研制溃疡药物时发现，上述三者应用较早。安赛蜜、 三氯蔗糖和纽甜分别于 1967、1976 和 1993 年被发现，三氯蔗糖和纽甜还 在推广阶段。

三氯蔗糖和甜蜜素有望完成对其它甜味剂的替代。多年来糖精安全性 始终存疑，且有轻微苦味和金属味残留，甜蜜素则被科研证明可能致癌， 两者产业处于衰退阶段；阿斯巴甜安全性同样存在争议，且苯酮尿症患者需控制摄入量，成长空间有限。纽甜则具有热稳定性差、甜度过高导致调 配技术要求较高等缺陷，使用便利性不高。安赛蜜和三氯蔗糖安全性好， 甜价比较高，口味相对纯正，有望完成对其它甜味剂和蔗糖的替代。

甜味剂下游主要应用领域为饮料，其次为餐桌调味品。据华经产业研 究院数据，我国甜味剂下游应用中，饮料为主要应用领域，占比为 51%， 餐桌调味品和烘焙食品占比分别为 15%和 11%，三者合计占比为 77%。此 外，甜味剂还可应用于个护产品和药品，占比分别为 13%和 3%。含糖饮料为导致居民添加糖摄入过量的主要原因。以美国为例，根据 三元生物招股说明书，2 岁及以上美国居民摄入的添加糖来源中饮料占比约 47%。其中，碳酸饮料、果汁和运动能量饮料属于含糖饮料分类，三者合计 占所有饮料消费的 84%，为主要的添加糖来源，也是导致美国居民摄入糖 过量的主要原因。

无糖饮料市场高速发展，拉动甜味剂需求提升。从全球来看，过量摄 入添加糖等导致的超重和肥胖已成为不少国家严重的社会问题。全球越来 越多的国家开始针对含糖饮料征收额外“糖税”。沙特阿拉伯对能量饮料 和碳酸饮料分别征税 100%和 50%，英国软饮料糖税最高税率达 20%，饮料 厂商均有必要寻求低热量的代糖甜味剂。而我国受健康饮食趋势影响，无 糖饮料市场也在兴起。据中科院大数据挖掘与知识管理重点实验室《2021 中国无糖饮料市场趋势洞察报告》，2014 至 2020 年，我国无糖饮料市场规 模由 16.6 亿元增长到 117.8 亿元，年复合增长率达 38.6%，2022 年市场规 模有望达到 158.6 亿元。作为替代蔗糖维护饮品风味的重要成分，甜味剂需 求量有望持续提升。

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