随着内存技术更迭，内存接口芯片的市场竞争格局会发生什么样的改变？

竞争格局：技术、生态难攻关，澜起、IDT 双雄并立

随着内存技术更迭，内存接口芯片的市场竞争格局日趋集中，并最终形成澜起科技、IDT、 Rambus 三分天下的局面。从 DDR2 时代开始，内存接口芯片市场的主要企业数逐代递 减，至 DDR4 时代主要厂商仅有澜起科技、IDT（美，被日本瑞萨电子收购）及 Rambus （美）三家。究其原因，我们认为一方面是行业的高认证壁垒、高技术壁垒、高市场准 入门槛，另一方面跟随技术更迭的高研发转化效率要求淘汰落后者，使强者愈强。

内存接口芯片技术壁垒源于其对低功耗、高可靠的严苛要求。内存模组是服务器最重要 的耗电子系统，内存接口芯片是内存模组的耗电大户。由于高功耗会限制内存容量、耗 费电力增加成本、同时降低器件可靠性、缩短器件寿命，因此低功耗是内存接口芯片十 分重要的性能指标。然而低功耗技术技术门槛高，需要厂商对产品深厚的技术积淀和理 解，因此后续竞争者若要参与市场竞争，要经历至少 3 年的研发储备期，考虑到内存技 术迭代周期一般也为 3 年左右，因此新进入者很难在技术上实现对当前龙头的追赶和超 越。

服务器生态系统存在高准入门槛。内存接口芯片作为服务器内存模组中的核心逻辑器件， 要求高可靠性，需要符合 JEDEC（电子器件工程联合委员会）标准，与内存厂商生产的 各种内存颗粒和内存模组进行配套，并通过服务器 CPU、内存和 OEM 厂商针对其功能 和性能（如稳定性、运行速度和功耗等）的全方位认证，才能获得合格的内存接口芯片 供应商资格，进入大规模商用阶段。目前由于澜起科技、IDT 和 Rambus 3 家厂商多年 来均通过专利和认证建立了深厚的壁垒，外来进入者很难有机会获取市场份额，行业竞 争格局稳定，毛利率处于较高的水平。

对于现存企业来说，紧跟技术迭代推新和认证是稳固市场地位的核心。内存接口芯片的 技术伴随内存技术的发展而发展，一旦产品研发不能紧跟内存技术的升级，或不能及时 获得各方认证而耽误上市时机，厂商在整个技术世代或子世代中都会处于被动地位。因 此纵观过去 10 年行业格局变化，随着内存技术升级迭代不断有厂商掉队，行业集中度 逐渐提升。 竞争格局持续优化，澜起科技 DDR4 时代确立领先优势，并凭借产品性能和先发优势推 动市占率不断提升。澜起科技自主研发 DDR4“1+9”架构成为行业标准，其他从业者都需要对新标准进行学习，故而公司对 DDR4 各子代内存接口芯片的研发具有一定的先 发优势，相关子代产品的推出时间早于同行业竞争对手，在 DDR4 时代实现了行业地位 加速提升。随着 IDT 被收购，其负责内存接口芯片业务的副总裁 Sean Fan 辞职并加入 Rambus，市场份额也逐渐被澜起科技和 Rambus 蚕食。由于 IDT 不对外单独公布财务 数据，故此处单独对比 Rambus 和澜起科技的经营数据。

可以看出，2021 年澜起科技的营收与 Rambus 营收差距进一步扩大。Rambus 归母净利 润 2020 年及此前净亏损系需要常年支付专利侵权诉讼费，以及资产减值所致。

澜起科技为 DDR5 系列内存模组提供完整的内存接口和模组配套芯片解决方案，是目前 全球可提供全套解决方案的两家公司之一。据公司公告，公司 DDR5 第一子代内存接口 芯片及内存模组配套芯片已于 2021 年第四季度开始量产出货。2022 年 5 月，公司在业 界率先试产 DDR5 第二子代 RCD 芯片，该芯片支持的数据速率高达 5600MT/s。随公司 DDR5 产品不断放量，未来公司有望继续领航 DDR5 内存接口大时代。

DRAM 国产化稳步推进，澜起科技作为唯一国产内存接口芯片供应商有望受益。国产存 储希望之星合肥长鑫已于 2019 年 9 月实现 DDR4 芯片量产，目前已实现多存储品牌导 入，产能稳步提升，根据合肥长鑫技术路线图，DDR5 已出现在下一期规划当中，其 17nm 的 DDR5 芯片有望在 2022 投产。我们认为未来国产 DRAM 崛起同样有助于澜起科技份 额提升。