盛业商业模式及主营业务分析

双驱动+大平台战略引领，四大业务线支 撑。

公司通过“产业互联网”和“数字金融”的双驱动发展，构建供应链科技平台。2021 年 1 月，公司发布“双驱动+大平台”战略，同时在对外战略层面和业务发展方向逐渐替换资本和金 融标签，更多强化供应链生态属性，是公司在互联互通和数字化浪潮下的重要转型。其中“双驱 动”指将“产业互联网”和“数字金融”深度融入供应链：“产业互联网”是指公司从产业场景 入手，协助核心企业进行数字化升级，主要包括公司的智慧工地解决方案、医院 SPD 智能供应链 服务、供应链 SaaS 系统；“数字金融”是指公司凭借自有平台优势与核心企业达成数字金融合 作，主要包括供应链数字金融、SME 普惠撮合服务和资产证券化科技支持。“大平台”是指通过 公司自有平台高效链接资产端、资金端与资源合作方，有效地将供应链生态中的优质资产与资金 相对接。我们认为公司 “产业互联网”和“数字金融”这两大增长引擎能相互赋能并协同互补， 将促进产业供应链的数字化转型和提升运营效率，帮助公司深度融入供应链生态，进一步提升公 司的客户粘性，同时通过产业互联网提升公司的大数据风控能力。

公司业务线分为数字金融解决方案、平台服务、供应链科技服务及出售供应链资产。为顺应 公司战略转型并反映各业务板块特性，公司于2021年将业务线划分为数字金融解决方案、平台服 务、供应链科技服务及出售供应链资产，其中数字金融、平台服务以及出售供应链资产归属“数 字金融”，供应链科技服务归属“产业互联网”。总体上，公司2021年数字金融解决方案业务是 最主要的收入来源，贡献了 74.7%的收入，而平台服务收入占比 16.5%，供应链科技服务作为新 业务仅占总收入的 0.3%。具体而言，数字金融解决方案业务包括供应链金融解决方案和担保服务， 其中供应链金融解决方案产生的利息收入在 2021 年占该业务收入的 95%；平台服务业务以平台 普惠撮合服务为主，2021 年该业务收入占比达 83%，此外还包括资产支持证券化产品的技术服 务。

（1）数字金融：数字科技赋能，驱动供应链金融与平台撮合模式

数字金融的关键在于数字科技，是以自有资金提供的供应链金融服务与平台普惠撮合模式的 重点。数字科技对公司供应链金融的助力主要体现在通过人工智能、大数据、云计算、物联网等 技术实现智能化的大数据风控。其中线上化运作能提高公司供应链金融解决方案与平台普惠撮合业务的便捷性；智能化分析能够提高信息提取与数据分析的效率；数据化风控则能有效评估资产 风险，验证资产的真实性与可靠性等。

以自有资金提供的供应链金融业务主要为使用自有资金向供应商提供应收账款融资支持，通 过收取利息及费用收入实现盈利。该业务一般涉及盛业、买方与卖方，通常是卖方向买方提供赊 销后，为应对现金流短缺而产生的交易。具体模式为，首先中小微企业供应商向核心企业赊销供 货，出于流动资金短缺等原因向盛业申请供应链融资；其次公司通过数字科技手段分析供应商以 及买方的相关数据，进而根据风险规定授信额度与利率，评估通过后向供应商放贷；然后中小微 企业向公司支付相应的利息及费用；最后，买方企业向公司支付应收账款。在该模式下，资金主 要来源于公司自有，包括股权和债权融资，通常为向银行的借款，通过借款利率与贷款利率的差 额实现盈利。

平台普惠撮合业务主要依托公司自有平台，将优质应收账款资产与外部资金方相链接，通过 向供应商收取服务费实现盈利。平台普惠撮合业务主要涉及盛业科技平台、核心企业、供应商与 外部资金方。具体模式为，首先中小微企业供应商向核心企业赊销供货，出于流动资金短缺等原 因向盛业申请供应链融资；其次公司凭借数字科技手段对资产进行评估，审核通过后通过精准匹 配向合作资金方推介相应的资金需求；然后合作资金方向供应商放款，公司根据一定的费率收取 中介服务费；账款到期后，核心企业还款至盛业所监控的收款账户。在此业务模式下，资金主要 来源于银行等资金合作方，公司仅通过向资金需求方收取撮合服务费获取收益。

（2）产业互联网：深入供应链生态，与数字金融协同发展

智慧工地：植入基建场景，提供高效信息化服务。当前基建行业主要痛点一方面为基建行业 结算普遍存在应收账款账期较长，造成大量垫资，市场融资成本高导致采购成本高居不下；另一 方面基建行业信息化程度低，信息严重不透明不对称。因此针对基建行业，公司提供集成式智慧 工地解决方案，综合运用 AI、Big Data、loT 等先进技术开发电子地磅监控、收验货等系统，以此 进行实时动态的数据采集，实现对工地节能减排、物联监测、安全管理等综合应用场景的智能化 管理，同时也为供应链融资提供授信参考。公司与大型建筑央企达成数字化供应链合作，通过智 慧采购 SaaS 平台的数据对接，打破传统信息壁垒，为供应商节省 90%的贷款申请时间，并在无 需核心企业确认的情况下提升贷款额度。

医院 SPD 智慧供应链管理：携手核心企业，协助医院供应链精细化管理，并凭借数据整合 提供更好的融资解决方案。SPD 的定义为 Supply（供给）、Processing（加工）、Distribution （配送）。随着我国医疗市场竞争日益激烈，同时两票制、零加成、医药分离等政策推行，医院 急需针对医用物资进行精细化管理，优化供应链效能，以此管控医院成本。因此针对医药行业， 公司与大型医药流通企业长期合作，协助医院搭建 SPD 供应链管理平台，实现药品、耗材的精细 化管理，及订单、配送、仓储数据的高效获取，打造医药供应链融资智能生态。