固定资产投资对GDP有何影响？

固定资产投资对GDP的影响有以下几点：

1 固定资产投资对 GDP 的直接贡献

过去 20 年中，固定资产投资与 GDP 的整体走势一致性较强。一个明显的背离发生在 2008-2010 年，也就是全球 金融危机的时间段，其原因与固定资产投资的结构有关，我们会在下一部分进行分析。 固定资产投资完成额中的一部分会被计入固定资本形成总额，后项是 GDP 计算（支出法）中的一部分，直接对 GDP 形成支撑。GDP 共有三种核算方式，分别为生产法、收入法和支出法。支出法国内生产总值=最终消费支出+资本 形成总额+货物和服务净出口，其中资本形成总额包括固定资本形成总额和存货变动两部分，也就是说，固定资 本总额=资本形成总额-存货变动。根据统计局解释，固定资产投资完成额与固定资本形成总额之间主要的统计性 差异可以概括为以下四个方面：

1.全社会固定资产投资完成额包括土地购置费、旧建筑物购置费和旧设备购置费，而固定资本形成总额不包括这 些内容。

2.全社会固定资产投资完成额仅包括城镇和农村非农户 500 万元以上项目的固定资产投资，而固定资本形成总 额既包括该项投资，还包括 500 万元以下项目的投资以及固定资产的零星购置。

3.全社会固定资本形成总额包括了商品房销售增值，即房地产开发商的房屋销售收入和房屋建造投资成本之间 的差额，新产品试制增加的固定资产以及未经过正式立项的土地改良支出，而固定资产投资完成额不包括这些内 容。

4.全社会固定资产投资额只包括有形固定资产的增加，固定资本形成总额既包括有形固定资产的增加，也包括如 矿藏勘探、计算机软件等知识产权产品的无形固定资产的增加。 以公式表示即为：固定资本形成总额＝固定资产投资总额＋城镇和农村非农户 500 万元以下项目的固定资产投 资＋矿藏勘探、计算机软件等无形生产资产方面的支出＋商品房销售增值＋新产品试制增加的固定资产＋未经 过正式立项的土地改良支出－土地购置费－旧设备和旧建筑物购置费。

2007 年至今，固定资本形成总额与固定资产投资完成额的比值经历了先降后升的过程。从 2007 年的 86.5%持续 下降至 2016 年的 71.4%，背后的原因在于土地价值的持续大幅上涨，2008 年至 2017 年 100 大中城市成交土地楼 面均价上涨了约 2 倍，土地购置费随之从 6000 亿扩大至 2.3 万亿。然而土地购置费不属于生产资产，不算入 GDP， 固定资本形成总额要剔除土地购置费的部分，这可以解释为什么两者之间产生了背离。自 2017 年起，它们之间 比值逐步回升，这意味着两者的缺口开始逐步缩小，我们推断该现象与 2017 年“财务支出法”在我国开始大范 围试点以及 2018 年固定资产投资统计制度改革总体方案正式实施有关。

2 固定资产投资的拉动和推动作用

除了能作为构成 GDP 的一部分直接对经济增长产生影响，在经济学理论中，固定资产投资对于 GDP 还具有两种作 用。一个是拉动作用，根据投资乘数理论，固定资产投资增加，会拉动对生产材料、劳务商品等各类和投资相关 产业的就业与收入，收入再转化为消费，形成收入与消费的连锁作用。第二个是推动作用，固定资产投资向社会 创造诸如机器厂房等新的生产要素以及物质基础，促进社会的再生产能力，为未来经济发展夯实基础，中长期推 动经济的增长。