产业链行业与板块如何细分？各行业核心指标是什么？

以下内容是我对产业链行业与板块的细分介绍。

1.上游原材料，核心指标为价端

从9月PPI来看，采掘、原材料工业产品价格持续下降，景气度下行。 边际景气（较前值）：黑色金属矿采选（+4.4%）、化学纤维制造业（+0.9）较前值上行； 煤炭（-11.3%）下滑幅度最大。

绝对景气（同比）：石油（+31.1%）、大炼化（+17.2%）维持高增长；黑色矿采、冶炼 及延压行业同比下降超15%；  从更高频的CRB指数来看10月下跌1.6%，十月上游原材料景气或维持下行。
 

2.中游制造业，核心指标为量端

从9月工业增加值来看，制造业景气度持续回升，汽车高位开始回落。  边际景气（较前值）：TMT硬件（+5.1%）、金属制品（+3.6%）、仪器仪表（+2.5%） 提升幅度靠前，汽车（-6.8%）从高位显著回落。

 绝对景气（同比）：汽车（+23.7%）依然是制造业最景气环节，TMT硬件（+10.6%）及 仪器仪表（+9.5%）增速回升至两位数关口。

 从制造业PMI来看，9月回升至荣枯线以上，但10月受国内疫情多发散发等影响回 落至49.2，整体景气下行。根据统计局解读，从行业情况看，农副食品加工、石 油煤炭及其他燃料加工、医药、汽车制造等行业生产指数和新订单指数均连续两 个月位于扩张区间，产需保持增长；纺织、木材加工及家具制造、化学纤维及橡 胶塑料制品等行业两个指数均下降5.0个百分点以上。

3.下游消费品，核心指标为量端

从9月零售额来看，消费电子弹性凸显，家电淡季颓势尽显。

边际景气（较前值）：消费电子（+10.4%）受益于月中iPhone发售，文化办公用品 （+2.5%）、化妆品（+3.3%）维持复苏。

 绝对景气（同比）：汽车（+14.2%）依然是最强项，中西药品（+9.3%）、文化办公用品 （+8.7%）、粮油食品（+8.5%）修复韧性良好。

 从社零总额来看，9月同比边际-2.9%至2.5%，餐饮分项从8月+8.4%转负至-1.7%， 散点疫情始终是阻碍复苏趋势形成的核心症结，居民消费信心的恢复不会一蹴而就。 十月主要关注“双十一”预售带来的结构性景气，流量巨头复播是最大积极变量。