力量钻石的核心看点在哪里？

我将从以下两个方面分析力量钻石的核心看点。

1. 量方面

两次募资打破产能瓶颈，达产后培育钻石产能有望翻五倍。2018-2022Q1 公司金刚石单晶 和培育钻石产能利用率均超过 95%，2022Q1 培育钻石生产已超负荷运转，六面顶压机新 增产能被下游需求快速消化，培育钻石市场崛起背景下公司产能瓶颈问题突出。公司 IPO 募资计划投入 5.2 亿元新建生产基地，其中约 70%金额用于购臵六面顶压机 320 台，目前 仍处于建设期，2022Q1 已分别实现培育钻石、金刚石单晶产能 16.03 万克拉、24671 万克 拉。由于无法满足快速增长的市场需求，公司通过定增拟募资不超过 40 亿进一步扩大产能， 预计购臵六面顶压机 1800 台，根据募集说明书，本次募投项目达产后，培育钻石和金刚石 单晶将分别在现有年产能（64 万克拉/年、98685 万克拉/年）基础上分别新增加 277 万克 拉/年 和 150,660 万克拉/年，为现有产能 5.32 倍、2.53 倍，将为培育钻石生产销售打开增 量空间。（注：现有年产能按照 2022Q1 产能*4 计算）

现有产能灵活切换将为培育钻石生产贡献可观增量。项目投产后公司产能规模翻番，同时， 公司培育钻石产能渗透率还相对较低，根据招股书数据计算，2020 年公司用于生产培育钻 石的压机数量仅占实际使用压机数量的 31.6%，公司根据市场需求能及时调整产能在工业 单晶和培育钻石间的配臵，若将原本用于生产金刚石单晶的设备转换成生产培育钻石，也 将贡献可观增量。

2. 价方面

大颗粒培育钻石占比增加带动产品均价、毛利率提升。随着公司加大技术的研发力度，培 育钻石产品实现从无到有、从低品级小碎钻的零星生产到大颗粒高品级培育钻石批量供应。 2018-2020 年公司 1 克拉以上培育钻石收入占比从 8.26%提升至 89.21%，基本实现由碎钻 到克拉钻的升级转型，2021 年起大颗粒产品产销量迅速提升， 2022Q1 3 克拉以上培育钻 石收入占比增长至 94.00%，其中 6 克拉以上占比达到 45.29%。由于颗粒越大的培育钻石 销售单价相对更高，产品销售结构的变化使得培育钻石销售单价、整体毛利率均大幅提升。 随着产品生产工艺、稳定性的提高，公司各品级培育钻石均价也实现较快增长，2020 年特 等品、一等品均价分别提升 79.5%/76.3%。