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由匿名用户编辑于2022/10/25 09:15
我来概括一下，内容都来自报告《联美控股（600167）研究报告：高股息的优质供热龙头，加速布局氢能源》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。
（1）供暖：收入集中确认在一、四季度，且为预付费模式，现金回款良好。下游客 户主要包括居民和商业客户。供热业务成本主要由燃煤成本、机组折旧、维护费用 等因素决定。根据公司2021年报相关披露，燃煤在成本中占比为43.43%，其次为折 旧、维护费用。
（2）接网：一次性收款但按10年摊销确认，未确认部分将计入“递延收益”。接网 业务主要指覆盖区域供热用户的热网接入工程收入，一次性收款，会计上则采取10 年平均递延确认。
（3）工程：公司以工程项目实际完工进度确认供暖工程相关收入。2021年公司工程 业务同比-38.54%，主要系疫情影响相关业务开工所致。
参考报告
联美控股（600167）研究报告：高股息的优质供热龙头，加速布局氢能源.pdf
联美控股（600167）研究报告：高股息的优质供热龙头，加速布局氢能源。延续高分红政策，在手现金达到71亿元。公司是我国清洁供暖的领军者，2021年平均供暖、联网面积达7046、9200万㎡，实现营业收入34.68亿元、归母净利润10.46亿元（同比-38%），经营现金流达17亿元。依赖供暖、联网面积持续增长，过去10年业绩复合增长达29%。公司自2017年起持续加大分红比例（2021年为52%，包括现金分红和股份回购）；2022Q1末公司在手现金71亿元，占到总资产47%，且扣除递延收益、合同负债后资产负债率仅18%。业绩回升在即，供暖面积增长前景依然广阔。2021年业绩较大幅度下滑主要受制...
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