快递行业究竟靠什么取胜？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《韵达股份（002120）研究报告：存在预期差的A股加盟快递龙头》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.先抛出一个共性的结论

在消费行业，只有自身供给能力与当期需求核心特点最匹配的公司，才是当期最强的α。 先以白电为例，主要分为两个产业阶段：保有量提升阶段和更新为主阶段。在提保有量阶段，主力消费群体实现白电 从0到1，这个时候物美价廉是第一要素，所以格力这些国产品牌凭借性价比优势轻松击退当时的海外品牌；在白电进 入更新为主阶段后，这一阶段消费者对白电的需求，开始叠加基本功能以外的需求，所以定位高端品牌的卡萨帝开始 呈现高增长态势。需求结构变了，自然背后比拼的供给能力也随之变化。

2.再回到快递行业

作为电商的伴生需求，电商行业变化趋势始终在深刻影响快递行业。 电商上下半场的驱动因素不同：①电商上半场，GMV增长主要依赖网购用户数的增长，因此电商平台报表的特征是高 销售费用投入，通过拉新来获得GMV增长；②电商下半场，GMV增长主要依赖客单价和购物次数的增长。

当前正处于电商的中场阶段：电商用户数接近顶部，GMV增长驱动因素开始切换，电商发展环境的变化，将决定了快 递行业致胜因子发生变化。我们判断，上半场价格（成本）致胜，下半场服务致胜。