2026年计算机行业财务基本面改善的具体表现及驱动因素是什么？

根据2026年计算机行业中期策略报告，计算机行业财务基本面已呈现企稳回升态势，主要表现及驱动因素如下： 首先，营收与利润端逐步修复。自2023年起，计算机行业平均总营收增速开始回升，并超过沪深A股平均水平，表明行业已适应下游需求变化。在利润方面，板块整体盈利有望在2025-2026年摆脱2021-2023年的负增长通道，实现正增长，2025年百分比提升明显。 其次，费用控制成效显著。计算机行业的销售费用增速顺应全A股趋势逐渐降低，甚至出现负增长，显示出较强的成本控制能力。研发费用增速也趋于平稳，尽管公司规模较小，但平均研发费用仍接近全A平均水平，保持了持续的创新投入。这种“降本”策略有助于提升净利率水平。 再次，经营质量与现金流改善。行业通过主动筛选高质量订单，减少低毛利、低回款项目，使得2022-2025年经营现金流保持正增长。虽然绝对值低于全A股，但趋势向好。应收账款方面，计算机板块平均规模约为全A股的一半，且增速低于收入增速，反映出行业追求高质量收入的举措，经营风险进一步下降。 最后，利润率结构对比。计算机行业因主要成本为人工，毛利率天然高于沪深A股，但扣除费用后净利率明显低于全A股。随着费用控制的深入及营收规模的扩大，净利率有望逐步改善。 综上，计算机行业通过适应需求变化、强化费用控制及优化订单结构，实现了基本面的企稳与修复，为估值修复提供了支撑。