欧洲央行加息与美国通胀超预期对全球大类资产轮动有何影响？

欧洲央行加息25个基点及美国通胀超预期，反映了全球主要经济体在应对地缘政治引发的能源价格冲击时的政策转向。中东战事推升通胀压力，导致欧央行在经济增长预期下调至0.8%的背景下仍选择加息，这标志着全球流动性环境可能边际收紧，对高估值权益资产构成压力，尤其是对利率敏感的科技成长股。美国CPI和PPI的超预期上涨，主要由能源价格主导，能源价格环比上涨3.9%，占整体CPI月度涨幅的六成以上，这表明通胀具有结构性特征，尚未广泛传导至食品和核心服务领域，但超级核心PPI的攀升仍需警惕。

在大类资产轮动方面，权益市场受地缘冲突缓和不确定性影响，呈现分化走势，A股创业板指下跌超过3%，而美股三大指数小幅上涨，波动率回落。债券市场方面，国内央行通过6000亿元买断式逆回购恢复流动性投放，净投放资金8858亿元，使得DR007重回政策利率附近，债市小幅回调，十年期国债收益率回升。这表明国内货币政策保持适度宽松，以支持实体经济和应对内部需求修复滞后于成本端的情况。

大宗商品方面，原油价格受地缘局势缓和预期影响大幅回落，WTI和布伦特原油周环比分别下跌7.03%和10.33%。贵金属黄金价格小幅回落，但考虑到全球地缘风险和不确定性，黄金仍具配置价值。有色金属因需求预期和供给约束，价格有所上升。外汇市场美元指数下行，人民币升值，反映地缘风险溢价下降及国内经济基本面相对稳健。

国内政策方面，通过加强顶层设计（如中朝关系）、强化科技战略支撑、规范资本市场（如长鑫科技IPO、基金风格管理指引）以及落实积极财政和适度宽松货币政策，旨在“以我为主”应对外部冲击，促进经济平稳运行。总体而言，全球资产轮动受地缘政治和通胀预期双重驱动，国内政策更注重内部稳定与结构优化。