企业估值与定价 - 财务与资本管理 - 知识库 - 未来智库

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毛戈平研究报告：毛戈平估值探讨.pdf
- 3积分
- 2025/04/16
- 250
- 华西证券
毛戈平研究报告：毛戈平估值探讨。在我们第二篇系列深度《从海外高奢美妆品牌的成长之路，看毛戈平的发展潜力》外发后，市场关注度较高，同时毛戈平股票在二级市场上表现也非常抢眼。近期市场较为震荡，有很多投资者关注：在目前时点如何看毛戈平估值与空间？于是本篇报告，我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级市场表现，尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。国际美妆巨头：高端与多元品牌矩阵+全球战略+业绩持续增长，带来稳定性的估值溢价欧莱雅：核心为全面的品牌矩阵与稳健经营，股价与估值在疫情期间仍然显现韧性，持续的稳健业绩与龙头地位带来估值溢价；2023年来受全球消费者偏好变化与中国市场格局变革，股价与估值有所...
标签：美妆护肤
滔搏研究报告：滔搏估值探讨，效率筑高壁垒，估值重塑与成长交辉.pdf
- 3积分
- 2024/03/12
- 342
- 滔搏
滔搏研究报告：滔搏估值探讨，效率筑高壁垒，估值重塑与成长交辉。行业增长从规模扩张转向提质增效，滔搏精细化壁垒体现在：数字化驱动会员体系有新增有黏性有价值、门店管理智能化&不断组织优化、货品流转有精准单店和智能铺补调机制，渠道上大店领先&高效开改关&全域零售。用效率指标体现精细化能力差异，测算滔搏平均月店效/坪效领先同行、租售比下降、人效提升。预计寡头格局下强者恒强，一至四线向头部集中，公司市占率有望进一步提升。成长性：国际品牌大中华区复苏，新品牌支撑新一轮扩店（1）国际品牌大中华区收入连续改善&线上份额有所恢复，其中阿迪达斯复苏或超预期：产品&供应链&a...
标签：滔搏估值
食品饮料行业专题研究：借镜观澜，从海外龙头看食饮板块估值.pdf
- 3积分
- 2024/01/31
- 291
- 华泰证券
食品饮料行业专题研究：借镜观澜，从海外龙头看食饮板块估值。随着我国食饮行业逐步迈入成熟期，板块内上市公司正面临“增速换挡”的挑战，本文通过梳理海外主要食饮龙头“营收增速-估值中枢-市值管理”的联动关系，为我国食饮板块的估值重构提供借鉴。本文以19家海外龙头过去约30年的财务数据为样本，结论表明营收增速放缓下的企业估值有回落压力，但有底部支撑（PETTM在20.7x），且剔除大盘影响后估值中枢的底部依然存在，主要系主动市值管理等对冲了营收增速放缓下的估值下行压力。我们认为当下国内食饮龙头营收增速仍快于海外龙头，估值水平仍处低位，市场当前无需过度悲观...
标签：食品饮料估值
白酒行业估值复盘专题：回调或至尾声，板块回升在即.pdf
- 3积分
- 2023/06/19
- 174
- 国联证券
白酒行业估值复盘专题：回调或至尾声，板块回升在即。16年至今白酒板块历经三次深度调整，分别始于2018年中、2021年中及2023年3月。2018年政策“去杠杆”叠加贸易摩擦，宏观前景不确定性增加，白酒业绩环比降速，估值也同步大盘出现缩水；2021年开始疫情持续扰动白酒消费场景，白酒业绩增速虽相对稳健，但需求悲观预期下估值持续承压，股价连续跑输大盘；2023年消费场景恢复、春节需求回补带来白酒小阳春，但3月社融、社零数据环比走弱，加剧行业景气度疑虑，虽一季报整体符合预期，但股价反弹很快结束，全年预期转弱情况下目前23PE再次回到25-30X区间。对比历史调整期，酒企能力...
标签：白酒估值
化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇.pdf
- 7积分
- 2023/03/09
- 1213
- 中信证券
化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇。美妆产品兼具功效性和精神消费属性，时间、研发、规模三重价值支撑国际美妆龙头集团估值溢价。中国美妆行业历史尚短，处于由营销/渠道驱动向研发驱动、综合实力提升、向真正消费者品牌蜕变的蓄势阶段，拥有广阔的市场和丰富的机遇；本土优质美妆龙头多品牌、集团化态势初显，成长性支撑高估值。美妆行业估值溢价缘于精神与功效价值，时间、科技和规模三重价值孕育估值溢价。国际美妆行业龙头历史P/E中枢区间在20x-35x，较所在指数普遍享有估值溢价，P/E倍数普遍超过1.4，P/S倍数普遍超过1.3。我们认为，国际美妆龙头享有估值溢价缘于：1）...
标签：化妆品美妆
化妆品行业研究：集团化趋势下，如何精准破译化妆品企业的估值密码？.pdf
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- 2022/04/07
- 711
- 财信证券
化妆品行业研究：集团化趋势下，如何精准破译化妆品企业的估值密码？化妆品兼具科学、功能、情感属性。1）科学属性：化妆品的成分研制始于基础研究，而配方选择又离不开调配技术，两者决定了化妆品的科学属性。化妆品是由各种性能各异的原料经过合理调配加工而成的复配混合物，工艺流程较为简单，因此化妆品企业入门较易、产品出错率较低。但产品能用并不等同于产品有用，核心差异在于化妆品生产过程中的成分添加与配方选择，背后映射出来的是基础研究和调配技术的科学性；2）功能属性：消费者对于肌肤的护理需求，以及对于面容的日常妆饰需求，共同决定了化妆品的功能属性。化妆品的护肤功能可分为清洁、基础保养、特殊功效三大类，每一类功能...
标签：化妆品
食品饮料行业2022年投资策略报告：攻守兼备，次第花开.pdf
- 3积分
- 2021/12/23
- 321
- 财信证券
2022年食品饮料行业投资策略综述：2021年食品饮料板块行情跌宕起伏，白酒基本面整体稳健但估值波动显著，大众品基本面承压估值大幅回落。展望2022年，食品饮料行业既有白酒增长的确定性，又有大众品业绩修复的弹性，投资机会将多于今年，建议继续增配食品饮料，重点布局大众品板块。白酒方面，我们判断明年白酒基本面依然稳健，其中高端白酒增长确定性仍高且有业绩加速的基础，次高端边际降速但部分基础扎实的酒企能维持较高增速，区域龙头有望在渠道与产品运营能力强化、激励机制优化的基础上展现业绩成长性。
标签：食品饮料