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从韩股看科技板块的杠杆压力——海外二三事.pdf
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- 2026/07/10
- 63
- 兴业证券
该文档由兴业证券发布，主要探讨从韩国股市的表现来透视科技板块面临的杠杆压力。报告通过分析海外市场的运行趋势，特别是韩国股票市场中国科技企业的估值、资金流向及波动情况，评估全球科技行业在杠杆效应下的风险敞口。内容涉及对国际股市行情的解读、地缘经济环境对科技板块的影响，以及跨国资本流动对行业估值的潜在冲击，旨在为投资者提供关于海外科技市场风险与机会的深度参考。
标签： 韩国股市 科技板块 海外市场 -
【每周经济观察】第74期：半导体出口需求或继续飙升.pdf
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- 2026/06/15
- 132
- 华创证券
本文档为华创证券2026年6月14日发布的第74期每周经济观察报告。报告核心内容涵盖宏观景气、贸易、物价、资金及政策等多个维度。宏观景气方面，华创宏观WEI指数有所回落，主要受商品房成交面积及石油沥青开工率下行拖累，但土地溢价率连续回升显示地产端边际改善。贸易方面，韩国半导体出口同比飙升，带动其从中国进口大增，印证半导体产业链高景气；中国对东盟出口改善，但对美直接出口流量回落。内需方面，服务消费出行数据偏弱，乘用车零售降幅扩大，但地产销售面积同比转正。物价方面，存储芯片价格持续上涨，而油价、金价、铜价齐跌。资金与政策方面，资金利率向上调整，债券收益率抬升；财政部明确“十五五”期间将加大城市更新...
标签： 半导体 -
从“赚快钱”到“破难题”，AI制造重塑科技叙事——全球地缘扰动下的科技制造领域机会.pdf
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- 2026/06/05
- 92
- 东方证券
本报告题为《从“赚快钱”到“破难题”，AI制造重塑科技叙事——全球地缘扰动下的科技制造领域机会》，由东方证券发布。报告核心观点认为，在新质生产力引领经济成功转型、科技制造优势成为大国博弈底气的宏观背景下，AI制造凭借产业趋势的强确定性，成为对抗地缘扰动不确定性的首选方向。报告指出，新质生产力对经济的影响已超过地产，中国出口份额上升逻辑清晰的领域包括能源、原材料、零部件及科技出口品。在地缘风险蔓延、资产价格寻求确定性的环境中，AI制造在产业链业绩确定性、主要成长方向业绩改善幅度以及推动A股业绩改善的核心地位上均表现突出。具体细分领域机会包括：通信板块，鸿海提前出货验证CPO商业化拐点，2026年...
标签： 人工智能 科技制造 -
美国AI信贷结构拆解.pdf
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- 2026/05/23
- 128
- 华福证券
该文档由华福证券发布，聚焦于美国市场的AI（人工智能）信贷结构进行深度拆解分析。研究内容主要涵盖美国人工智能产业在信贷融资、资本投入及产业链资金流转方面的结构性特征。文档可能详细剖析了AI大模型训练、算力基础设施建设、应用层开发等环节的资金来源与分布，评估不同细分领域（如芯片制造、云服务、算法研发）的信贷获取能力与成本差异。通过梳理美国AI产业的信贷生态，旨在揭示技术变革背景下的金融资源流向，为投资者理解AI行业的资本运作逻辑、评估相关资产风险与收益提供数据支持和宏观视角。
标签： 美国 AI -
产业赛道与主题投资风向标：美伊局势扰动全球供应链，OpenClaw引市场热议.pdf
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- 2026/03/19
- 89
- 天风证券
产业赛道与主题投资风向标：美伊局势扰动全球供应链，OpenClaw引市场热议。市场回顾：本周（3.9-3.13），全A下跌0.48%。板块方面，化工相关概念表现强势。当周全A日均成交额达24969亿元，较前周减少1449亿元，市场活跃度下行。市场情绪方面，当周每日平均上涨家数为2079家，较前周减少146家；平均涨停家数由上周75家减少至59家，赚钱效应有所减弱。两融方面，融资融券余额升至26547亿元（截至3月12日），两融资金主要流向5G应用概念。拥挤度方面，周期赛道拥挤度较高，光伏逆变器概念环比上周增幅较大。重点主题：（1）化工：霍尔木兹海峡断供风险凸显，化工原料价格或步入上升通道（2）...
标签： 地缘政治 供应链 AI -
全球产业趋势跟踪周报：太空数据中心设想发酵，CPU进入涨价周期.pdf
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- 2026/01/27
- 229
- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报：太空数据中心设想发酵，CPU进入涨价周期。本周产业趋势主要集中在商业航天和CPU。商业航天方面，在2026年世界经济论坛（达沃斯年会）上，马斯克与BlackRockCEO拉里·芬克进行了一场覆盖面极广的对话，席间他提出了“把数据中心搬到太空”的设想。CPU方面，近期，据KeyBanc最新行业数据披露，芯片行业两大巨头英特尔（Intel）与超威半导体（AMD）因AI需求激增导致服务器CPU产能售罄，计划将旗下产品价格上调10%-15%，此次调价核心旨在应对当前市场供需极端失衡的局面，同时保障后续供应稳定性。【主题与产业趋势】从太空光伏到...
标签： 算力 数据中心 CPU -
海外市场2026年五大猜想：入口争夺大年.pdf
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- 2026/01/04
- 108
- 国盛证券
海外市场2026年五大猜想：入口争夺大年。猜想一：模型能力有望持续突破。展望未来，我们认为AI模型能力仍处于持续进化通道，2026年有望在加强多模态推理与生成能力、提升超长上下文处理能力及降低模型幻觉率等维度上取得突破。在应用场景方面，这有望促进内容产业工业化、世界模型演进，也有望加速智能体迭代、及支撑AI向更专业的行业级与科研级应用延伸。猜想二：AI应用进入流量入口争夺大年。1）在C端入口的争夺上，头部互联网厂商如阿里巴巴、字节跳动、腾讯等凭借领先的模型能力与丰富的业务生态，具备先发优势。2）B端应用方面，AICoding、AI营销、AI4S有望成为率先突围的领域。我们预计2026年，C端入...
标签： 海外市场 国际贸易 -
全景式扫描AI对美国经济的影响.pdf
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- 2025/11/13
- 132
- 国金证券
全景式扫描AI对美国经济的影响。1987年，罗伯特·索洛（RobertSolow）在对去工业化的相关书评中说：“除了生产力统计数据之外，你到处都可以看到计算机时代(Youcanseethecomputerageeverywherebutintheproductivitystatistics)”。彼时美国经济面临的困境是如何衡量信息技术与自动化对生产力和整个经济的影响，而当下也面临着类似的挑战。AI在美国经济中的存在感变得越发明显：从GDP附加值的攀升到数据中心建造支出的高增，从科技行业更频繁的裁员到非科技行业更积极的“再培训”心态，...
标签： 人工智能 宏观经济 美国 -
AI的宏观悖论与社会主义全球化.pdf
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- 2025/10/28
- 5375
- 华福证券
AI的宏观悖论与社会主义全球化。引言：任何技术都无法废除《资本论》中利润率下行的长期规律，它只会被掩盖、转移，或以更剧烈的方式回归。核心要点：无论AI是否是真正的科技革命，在当前的美国资本主义框架下，它都难以避免地会加剧经济的内在矛盾，要么导致金融泡沫破裂的短期危机，要么走向通缩与社会矛盾激化的长期困境。AI科技革命的最终影响或是推动全球政治经济向社会主义靠拢，社会主义模式在理论上为解决技术革命的分配悖论提供了最彻底的框架，它将分配问题从资本增值的约束中解放出来。从《资本论》出发，科技革命是一个通缩过程。资本为逐利而创新，但创新扩散的宏观结果却是利润率下行，这一微观理性与宏观结果的悖论构成了科...
标签： 人工智能 全球化 -
科技行业2025年秋季策略会速递，日本论坛：中国企业出海和日企全球竞争力.pdf
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- 2025/09/02
- 203
- 华泰证券
科技行业2025年秋季策略会速递，日本论坛：中国企业出海和日企全球竞争力。8月28日，我们在华泰策略会上组织了日本投资相关分论坛。本次论坛，我们邀请到东京证券交易所、三井住友DS基金、联想集团高管，以及游戏行业专家和知名媒体人，共同探讨日本相关投资机会。通过这次论坛，我们看到：1）中国消费电子（联想、安克创新、海信）和游戏企业（米哈游等）发挥全球供应链优势和本地化能力在日本发展顺利；2）日本半导体和电力设备行业（东京电子、日立、Advantest、DISCO）在全球AI产业链占据重要地位；3）日本游戏和IP产业（索尼、任天堂、三丽鸥）引领全球发展。1、中国企业出海：全球竞争力+本地化运营是成功...
标签： 科技行业 出海 全球竞争力 -
从康波周期看中美科技对比.pdf
- 6积分
- 2025/03/28
- 498
- 华创证券
从康波周期看中美科技对比。决定大国兴衰的核心变量始终都是科技革命的发展轨迹，因此科技的发展进程对于当前中美两国来说均具有战略意义，第六轮康波繁荣阶段或将对应我国现代化建设“两步走”战略的关键时点中美两国均为潜在的下一轮康波周期的主导国，而科技水平是构成一个国家综合国力的底层支撑，是维护国家战略安全的核心要素，因此发展科技对于当前的中美两国来说都具有战略性意义。金本位制下的中美股市对比：24年以来中美科技股价相关走势趋稳金本位制视角下，进入2024年后，随着中国企业在关键领域不断取得创新突破，中美科技板块股价走势差异呈现边际收敛、持平的态势，甚至在例如机器人、AI等领域呈...
标签： 科技 中美对比 -
美国AI所需电力专题分析：天然气还是核？.pdf
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- 2025/02/21
- 430
- 光大证券
美国AI所需电力专题分析：天然气还是核？美国电力供需在AI浪潮下生变。美国电力生产及电源结构以气电为主辅以新能源装机规模快速提升，核电发展近三十年来基本陷入停滞，且传统核电机组呈现长使用寿命、多退役机组、大机组增长乏力的特点。随着（1）美国数据中心用电需求的快速提升（预计2028年总用电量为325~580TWh，对应装机需求为74~132GW）、（2）电气化趋势和制造业回流等因素对美国整体电力需求的刺激、以及（3）两党对核电发展的共同支持和共和党对新能源政策的不确定性，美国燃气发电及核电有望迎来新的发展机遇。美国短中期仍较为依赖燃气轮机发电，核电长期装机规模可期。美国电力供需形势紧缺情况短中期...
标签： AI大模型 核电 天然气 -
出口链行业2025年度策略：降息打开市场空间，细分赛道龙头α凸显.pdf
- 6积分
- 2025/02/10
- 291
- 财通证券
出口链行业2025年度策略：降息打开市场空间，细分赛道龙头α凸显。餐厨设备需求回暖，国产品牌有望实现智能厨电弯道超车。2023年美国餐饮行业增加值同比+7.39%；伴随美国进入降息通道，餐饮经济有望触底反弹。全球智能厨房电器市场迎来显著的增长机遇，根据GrandViewResearch研究预测，2024-2030年CAGR预计将达到17.9%，国内餐厨设备龙头企业银都股份建立独特完善的销售售后渠道，差异化优势凸显。降息解压地产市场，去库结束推动工具&OPE市场修复。降息将打开2022年以来加息周期对美国地产的抑制，随着2023年去库周期告一段落，工具&OPE市场有望...
标签： 国际贸易 降息 细分赛道 -
美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究.pdf
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- 2025/01/20
- 6228
- 国泰君安证券
美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究。美国对华半导体政策自2016年以来由合作转向全面遏制，已从“抑它”和“强己”两个维度构建了对华半导体制裁政策体系。奥巴马第二任期后期（2016年-2017年初）美国开始警惕并限制中国半导体产业的崛起，并采取一定限制性措施。特朗普第一任期（2017年-2021年初），美国对华半导体态度显著恶化，采用“大棒”和“全面脱钩”策略，综合运用定向制裁、高额关税、出口管制、清单制裁、投资审查等多种制裁手段，全方位、高强度打压中国半导体产业。拜登任期（2021年-20...
标签： 半导体 地缘政治 国际贸易 -
中美科技产业对比与A股科技行情分析.pdf
- 6积分
- 2025/01/15
- 550
- 平安证券
中美科技产业对比与A股科技行情分析。2025年伊始，随着美国特朗普政府重新执政、全球科技革命深入发展，大国科技产业发展或迎来新的变化，并影响资本市场投资方向。中美作为全球前两大经济体，两国的科技产业发展离不开对比、学习与合作。对此，本篇报告立足总量视角，从科技产业政策、产业份额、产业链地位、研发与专利、资本市场支持等五个维度对比两国科技产业发展情况和各自优劣势，并对过往A股相关科技行情进行复盘，进而对资本市场投资给出指引。产业政策：2019年以来中美加码科技产业政策，政策目的和方向各有侧重。中国围绕“新质生产力”等框架展开，更注重经济新动能的“发展&rdqu...
标签： 科技产业 A股 中美对比
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