从“赚快钱”到“破难题”，AI制造重塑科技叙事——全球地缘扰动下的科技制造领域机会.pdf

本报告题为《从“赚快钱”到“破难题”，AI制造重塑科技叙事——全球地缘扰动下的科技制造领域机会》，由东方证券发布。报告核心观点认为，在新质生产力引领经济成功转型、科技制造优势成为大国博弈底气的宏观背景下，AI制造凭借产业趋势的强确定性，成为对抗地缘扰动不确定性的首选方向。

报告指出，新质生产力对经济的影响已超过地产，中国出口份额上升逻辑清晰的领域包括能源、原材料、零部件及科技出口品。在地缘风险蔓延、资产价格寻求确定性的环境中，AI制造在产业链业绩确定性、主要成长方向业绩改善幅度以及推动A股业绩改善的核心地位上均表现突出。具体细分领域机会包括：通信板块，鸿海提前出货验证CPO商业化拐点，2026年成为CPO产业化元年，DFAU技术解决可维护性痛点，推动产业链量价齐升；电子板块，海外CSP资本开支上修，GPU与ASIC齐飞，国产算力在推理需求拉动下加速去CUDA化，超节点服务器助力降本；机械板块，数据中心电力需求激增，燃气轮机及燃气发电机产业链受益，国产燃机有望出海；电力设备板块，全球AI算力爆发激活变压器与固态变压器（SST）需求，变压器供需紧张量价齐升，SST成为高密度算力供电终极方案，产业化加速。最后，报告构造了“AI+电力”制造主题指数，长期大幅战胜中证全指，并推荐了相关的主动型及被动型基金配置建议。