宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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美容护理行业2025年策略报告：行业稳健复苏，国货强势崛起.pdf
- 6积分
- 2024/12/10
- 491
- 长城证券
美容护理行业2025年策略报告：行业稳健复苏，国货强势崛起。根据国家统计局数据统计，2019年至2023年化妆品消费年消费总额总体保持稳定增长，2019至2023年年化妆品类零售商品年均复合增长率为8.47%，远超同期社会消费品零售总额增速3.45%。居民爱美意识不断崛起，国内消费者对美的追求不断提升，国内美妆消费稳定提高，美妆行业未来仍有广阔发展空间。2024年双十一期间，电商平台活动提前、周期拉长，大促优惠、叠加政府补贴以及平台超强补贴，共同激发消费活力，全网销售总额达14,418亿元、同比增长26.6%，其中直播电商同比增长54.6%。受促消费政策推动及双十一提前，2024年10月限上化...
标签：美容护理国货品牌
消费行业专题研究：美日消费变迁的启示，经济驱动动能转移，消费结构牛市渐起.pdf
- 10积分
- 2024/12/09
- 355
- 国金证券
消费行业专题研究：美日消费变迁的启示，经济驱动动能转移，消费结构牛市渐起。站在地产调整进入尾声、城镇化率提升斜率放缓时点，我们通过回顾美日城镇化后周期阶段消费行业表现，总结其背后深层次规律，为中国未来消费板块投资提供建议。本文将深度呈现美国1970s后/日本1990s后/日本1970-1990年三个完全不同的消费时代，引入27家日本消费品公司和42家美国消费品公司，从行业和个股角度去理解消费的变化。尽管都面临城镇化率放缓，但三个时代具备不同特点：美国1970s后面临低老龄化+收入分化+全要素生产率提升；日本1990s面临高老龄化+收入分化+全要素生产率停滞；日本1970-1990年面临低老龄化...
标签：消费行业消费结构
消费行业2025年展望：扩大内需势在必行.pdf
- 8积分
- 2024/12/05
- 908
- 浦银国际
消费行业2025年展望：扩大内需势在必行。2024年回顾：市场情绪先于基本面恢复：中国经济2024年继续呈现弱复苏趋势，疲弱的房地产市场以及不容乐观的就业形势导致中国消费者信心持续在低位徘徊，整体内需受到抑制（具体表现为销量下滑，客单价下降，部分消费行业产能过剩，渠道库存偏高，促销力度较大等）。然而，在政策的刺激下，市场信心在下半年有明显的提振，交易量和流动性相较上半年都有所改善。2025年展望：扩大内需将成为经济增长最主要的驱动力：特朗普再次当选美国总统无疑将对全球贸易带来较大的不确定性。在出口承压的情况下，我们认为扩大内需将会是中国政府2025年拉动经济增长最主要的驱动力。我们认为政府将在...
标签：消费行业内需
纺织服装行业2025年策略报告：政策落地提振信心，消费活力有望激发.pdf
- 6积分
- 2024/11/29
- 294
- 长城证券
纺织服装行业2025年策略报告：政策落地提振信心，消费活力有望激发。各地加大消费补贴政策，线上线下补贴打通，补贴便利性不断提高，以旧换新政策效应加快释放，有望激发消费市场活力，促进终端需求持续释放。其中，上海市新增家纺类消费补贴，家纺行业龙头企业有望率先受益。同时，伴随降低存量贷款利率、推动户外运动发展等利好政策不断出台，品牌服饰、家居家纺的终端消费需求有望逐步回升。2024年双十一期间，电商平台活动提前、周期拉长，大促优惠、叠加政府补贴以及平台超强补贴，共同激发消费活力。受促消费政策推动及双十一提前，2024年10月社会消费品零售总额同比增长4.80%；其中限上服装鞋帽类零售额同比增长8.0...
标签：纺织服装消费
商贸零售行业REITs跟踪：把握韧性资产，重视积极变量.pdf
- 6积分
- 2024/11/22
- 229
- 兴业证券
商贸零售行业REITs跟踪：把握韧性资产，重视积极变量。REIT三季报总览：整体业绩降幅有所走扩，保障房稳健依旧，园区、仓储压力凸显、能源、生态环保可供分配有所波动。同口径处理后，2024Q3公募REITs合计营业收入、EBITDA、可供分配金额分别同比-8%、-9%、-16%，较Q2降幅有所收窄。剔除能源板块后，分别同比-8%、-10%、-4%,营收及EBITDA较Q2降幅有所扩大，可供分配金额降幅有所收窄。分板块来看，保租房板块运营相对稳健，且业绩环比有所改善；园区、仓储及高速公路各核心业绩指标呈现出一定经营压力，其中园区、仓储业绩指标环比有所走弱，高速公路9月边际改善；能源业绩有所波动，...
标签： REITs 商贸零售
商社行业2025年度策略：物有复始，风起再航.pdf
- 8积分
- 2024/11/18
- 286
- 财通证券
商社行业2025年度策略：物有复始，风起再航。免税：当前免税板块业绩博弈核心分为三个维度。维度一：中免的海南免税修复与口岸免税/市内免税增量。前三季度海南离岛免税持续承压，九月海口遭遇台风灾害，影响三季度业绩兑现，离岛免税仍处于修复阶段。维度二：王府井等免税运营商的市内免税开店情况。维度三：海汽集团、海南发展、格力地产三个标的的免税资产注入预期。旅游：目前假期延长预期+冰雪游政策催化+内需提振逻辑三者带动板块行情，可以关注冰雪游标的长白山，大连圣亚。低空经济方面关注西域旅游，亿航智能的oc证审批持续推进。同时关注旅游资产整合概念，建议关注西域旅游。酒店：供给端看，明年连锁酒店品牌竞争仍激烈。需...
标签：商贸零售
从日本经验看中国消费时代变迁的含义和影响，站在第三消费社会的十字路口.pdf
- 6积分
- 2024/09/26
- 817
- 西部证券
从日本经验看中国消费时代变迁的含义和影响，站在第三消费社会的十字路口。20世纪初至今，日本的消费社会大致可以划分为以下四个阶段，并与马斯洛需求层次相对应。第一消费社会（1912-1941年）是从“无”到“有”的消费时代，以生活必需品消费为主，对应马斯洛需求层次的生理需求和安全需求。第二消费社会（1945-1974年）是大量生产、大量消费的时代，大众化、标准化是当时消费的代名词，这一时期兴起的家电、汽车等耐用品属于“参与社会生活所需的必要商品”，对应马斯洛需求层次中的社会需求。第三消费社会（1975-2004年）是差异化、个...
标签：消费经济
印度消费产业专题报告：消费的魅力，印度消费历史复盘.pdf
- 8积分
- 2024/09/09
- 664
- 国泰君安证券
印度消费产业专题报告：消费的魅力，印度消费历史复盘。印度目前是世界第五大经济体，GDP总量达到3.57万亿美元，仅次于美国、中国、日本和德国。从经济结构来看，印度呈现“第三产业发达、第二产业相对薄弱”的特征，居民最终消费支出占GDP比重达到60%，消费是印度经济增长“三驾马车”中的“第一拉动力”。印度经济和消费蓬勃发展的五大核心驱动力在于：人口优势（人口总量持续扩张、青年劳动力丰富）、产业优势（IT、制药、农业、汽车、纺织等极具竞争力）、经济改革（印度通过多项改革举措释放经济增长活力）、收入提升（中高收入家庭增多，可支配收...
标签：印度消费产业
美国电商市场.pdf
- 19积分
- 2024/09/06
- 259
- 维卓
该文档主要聚焦于美国电商市场的宏观环境与运行现状分析。内容涵盖美国电子商务行业的整体市场规模、增长趋势及结构特征，深入探讨跨境流通机制与国际贸易格局对电商生态的影响。同时，结合全球经济背景与国际形势，分析汇率走势、大宗商品价格波动等外部因素对美国电商消费行为及供应链的潜在影响。文档旨在通过多维度的国际贸易数据与行业规范解读，揭示美国电商市场的竞争态势与发展潜力，为相关企业提供海外市场进入策略与贸易合规参考。
标签：跨境电商电商市场
商贸零售行业出海专题：挤进美国零售高地意义非凡.pdf
- 6积分
- 2024/08/26
- 432
- 国联证券
商贸零售行业出海专题：挤进美国零售高地意义非凡。美国线下零售：全球消费高地。2023年美国零售销售额为7万亿美元，在全球零售市场占比约25%，在全球范围内保持一贯的领先地位和消费韧性。以30年维度复盘美国零售变化，1992-2022年间美国零售行业复合增速为4%，电子商务、个人护理零售、加油站等3个细分业态复合增速超过大盘；服装及配件商店在零售行业中占比收缩更为明显。从消费大盘规模及增速韧性看，美国是当之无愧的全球消费高地。大水养大鱼，美国线下连锁零售业态诞生出了沃尔玛、好市多、家得宝等多领域全球领军企业。美国零售巨头：易守难攻，享有溢价。复盘美国零售龙头的成长史，1）线下零售巨头在本土普遍拥...
标签：零售出海
白酒行业专题分析：借鉴海外，我国白酒消费税改革路径探讨.pdf
- 6积分
- 2024/08/16
- 230
- 兴业证券
白酒行业专题分析：借鉴海外，我国白酒消费税改革路径探讨。美国酒类消费税为联邦和州政府共享税，其中联邦在生产环节从量征税，各州多数在批零环节从价/从量计税。1）联邦政府在生产环节征收酒税，且以从量定额计征；得益于美国酒类严格按照生产商/进口商-批发商-零售商三级分销体系流通，且各州通过许可证或者政府控制模式对批零环节实现强监管，州政府得以在批发和零售环节征税，根据APIS统计，17个州为政府控制模式，可以通过调控价格直接调节需求，21个州采取批零环节从量征税模式，12个州及华盛顿特区采用批零环节从量+从价复合征税模式。2）从联邦酒类消费税构成来看，蒸馏酒、啤酒、葡萄酒消费税收入占比分别大致在60...
标签：白酒消费税
毕马威-消费品零售行业半年度报告：中国宏观经济、行业趋势、投资交易及税务快讯.pdf
- 8积分
- 2024/08/12
- 397
- 毕马威
毕马威-消费品零售行业半年度报告：中国宏观经济、行业趋势、投资交易及税务快讯。2024年上半年，中国国内生产总值（GDP）实现平稳增长，消费品零售额略有增长。受国际油价、金价上行及猪肉价格上涨的影响，中国通货膨胀率开始低位温和回升。近几个月来，美国通货膨胀率开始下降，主要是因为汽油价格的下跌和住房成本的上涨放缓。尽管如此，2024年上半年还是延续了2023年四季度的文旅热度，加之今年各大节庆的刺激下，全国出游量有所增长，有利于促进消费增长再添新动力，有效释放消费内需。消费者对可持续发展和绿色健康意识不断增强，加之对国货潮品的偏好，促使企业注重技术革新，加大研发投入，进行产品的创新升级。上半年，...
标签：消费品零售宏观经济
日本清凉饮料协会2020年公报（全清飲2020活動レポート）.pdf
- 10积分
- 2024/08/07
- 242
- 日本清凉饮料协会
本文件为日本清凉饮料协会发布的2020年度活动报告，全面记录了该协会在2020财年内的主要工作内容、行业倡议及成果。作为日本饮料行业的重要指导机构，日本清凉饮料协会致力于推动行业健康发展、维护成员权益以及促进国际交流。行业活动回顾报告详细阐述了协会在2020年应对市场环境变化所采取的措施，包括对非酒精饮料市场的监测、消费者健康趋势的响应以及行业标准的制定与维护。内容涵盖了协会组织的各类研讨会、培训课程以及与政府相关部门的沟通协作情况。国际交流与合作鉴于文件标题提及“全清飲”（通常关联国际清凉饮料联盟或相关国际交流活动），报告可能还涉及协会在国际舞台上的参与情况，如与国际组织的互动、全球饮料行业...
标签：饮料日本协会
食品饮料行业专题报告：餐饮供应链专题，降本增效承上启下，万亿市场方兴未艾.pdf
- 6积分
- 2024/07/22
- 858
- 方正证券
食品饮料行业专题报告：餐饮供应链专题，降本增效承上启下，万亿市场方兴未艾。餐饮供应链为餐饮企业提供标准化及定制化的食材，确保食品安全和标准化，包括采购、仓储、配送等环节，是食品从源头到餐桌高效流转的关键体系。速冻食品与预制菜是餐饮供应链中游的重要主体。速冻食品是指采用极速冷冻技术加工的食品，包括速冻米面、速冻水产、速冻禽肉制品等。预制菜是指经工业化预加工制成的加热或熟制后可食用的预包装菜肴。餐饮供应链正受到降本增效需求、连锁化与新兴业态模式发展、冷链技术升级多方因素驱动展现出蓬勃的发展态势。餐饮行业正位于阶段性低点，利润端承压，并未随着收入稳步增长。在餐饮行业剧烈波动的背景下，餐饮供应链能够提...
标签：餐饮供应链食品饮料
2023中国品牌出海年度报告.pdf
- 7积分
- 2024/07/16
- 443
- 飞书深诺
本报告为2023年中国品牌出海年度总结，旨在全面回顾和分析中国企业在全球化进程中的表现与趋势。报告深入探讨了跨境电商、数字营销及供应链优化等关键领域的最新动态，评估了不同行业品牌在国际市场的竞争力与增长潜力。通过数据洞察，揭示了消费者行为变化、地缘政治影响及新兴市场机遇，为品牌制定长期国际化战略提供决策支持。核心价值在于梳理出海路径中的痛点与解决方案，提炼标杆案例，助力企业把握全球贸易新格局下的增长机会，实现从产品出口向品牌出海的转型升级。
标签：中国品牌出海跨境电商