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从日本经验看中国消费时代变迁的含义和影响，站在第三消费社会的十字路口。20 世纪初至今，日本的消费社会大致可以划分为以下四个阶段，并与马斯 洛需求层次相对应。第一消费社会（1912-1941 年）是从“无”到“有”的 消费时代，以生活必需品消费为主，对应马斯洛需求层次的生理需求和安全 需求。第二消费社会（1945-1974 年）是大量生产、大量消费的时代，大众 化、标准化是当时消费的代名词，这一时期兴起的家电、汽车等耐用品属于 “参与社会生活所需的必要商品”，对应马斯洛需求层次中的社会需求。第 三消费社会（1975-2004 年）是差异化、个性化的消费时代，日本民众开始 通过高端化、品牌化的消费实现自我认同，对应马斯洛需求层次的尊重需求； 最终日本迎来简约、低欲望的第四消费社会（2005-2034 年），商品消费开 始回归使用的本质，并且消费者更加偏好“自我启蒙、充实内心的商品”， 对应最高层次的自我实现需求。

根据日本消费社会变迁的经验，我们总结出以下划分消费时代的关键指标： 1）工业化进程； 2）经济增速；3）城镇化率；4）耐用消费品普及率；5） 生育率和人口老龄化程度。基于上述指标，我们对中国消费社会进行划分： 第一消费社会（1978-2000 年）：改革开放带来的首轮消费繁荣。当时我国 处于工业化的前期阶段，城镇化率进入上升区间。这一时期的消费是以城市 为中心的，彩电、洗衣机、冰箱等耐用消费品在城市陆续普及，但农村地区 耐用品拥有量偏低，全国有能力购买汽车的民众仍是少数。 第二消费社会（2001-2017 年）：“入世”后“大量生产、大量消费”的时代。 受益于中国加入 WTO，这一时期中国的经济整体呈现高速增长态势，城镇 化进入加速期，工业化水平显著提升，汽车、家电等产量迅速提高。同时， 受益于取消农业税和家电下乡等政策，耐用消费品在农村广泛普及。 第三消费社会（2018-2022 年）：基本完成工业化后的消费升级时代。这一 时期中国经济由高速增长转为中高速增长，由于已经基本实现工业化，中国 居民逐渐由生产者过渡至消费者，且消费需求的增长从生存型、数量型向发 展型、享受型转变。因此，消费升级可谓是第三消费社会的主旋律，多元化 和个性化的消费需求在这一时期涌现。品牌化、高端化是当时消费的趋势，消费者的关注重心由“量”转为“质”。

2023 年至今，中国消费社会开始出现与此前截然不同的趋势，但整体仍处 于第三消费社会的中后期。尽管 2023 年以来商品消费表现平淡，但旅游市 场却持续升温，“演唱会经济”也成为部分地方经济复苏的动力之一。此外， 一、二线城市消费弱于三、四线也是当前消费社会的新特征。结合日本经验 看，我们认为当前中国仍处于第三消费社会的中后期，即消费意愿仍在，但 房价下行带来的居民部门资产负债表受损使得消费能力萎缩。

基于消费社会变迁的视角，能够较好解释近期消费数据的分化。1）服务消 费好于商品消费：一方面，消费由商品转向服务是第三消费社会的重要特征； 另一方面，在资产负债表受损时，居民部门对商品消费支出的压缩效应大于 服务消费。2）一、二线城市消费偏弱：主要原因是房价下行导致高能级城 市居民资产负债表受损更多。截止 2024 年 8 月，一线、二线和三四线城市 二手房均价同比降幅分别为 5.4%、8.9%和 5.1%。尽管一线和三线城市之间 的房价跌幅相近，但一线城市的房价收入比为 26.3，显著高于三四线城市的 7.9。这意味着一线城市居民的资产相对于收入缩水的程度是三线城市的三倍 以上，进而消费表现更弱。