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商贸零售行业REITs跟踪：把握韧性资产，重视积极变量。REIT三季报总览：整体业绩降幅有所走扩，保障房稳健依旧，园区、仓储 压力凸显、能源、生态环保可供分配有所波动。 同口径处理后，2024Q3公募 REITs 合计营业收入、EBITDA、可供分配金额分别同比-8%、-9%、-16%，较 Q2 降幅有所收窄。剔除能源板块后，分别同比-8%、-10%、-4%,营收及EBITDA 较Q2降幅有所扩大，可供分配金额降幅有所收窄。分板块来看，保租房板块 运营相对稳健，且业绩环比有所改善；园区、仓储及高速公路各核心业绩指标 呈现出一定经营压力，其中园区、仓储业绩指标环比有所走弱，高速公路 9月 边际改善；能源业绩有所波动，可供分配受保理资金变化等降幅较大。

分板块行业Q3动向：1）产业园：多地空置率获得改善，租金降幅有所走扩， 未来六个月新增供应规模环比减少；2）仓储：北京净吸纳持续下滑，深圳保 税保持高景气，广州供需格局有所走差，京津冀区域未来六个月供给环比减 少；3）消费：社零方面，必需品景气+可选品以旧换新推动社零回升，专业 店>超市>专卖店>百货，新一线>一线及其他；物业方面，多地空置率有所改 善，租金环比降幅走扩；4）保租房：上海保租房、深圳市场化房源供给持续 放量，一线城市6月以来租金降幅有所收窄，二线仍呈加速下行态势；5）能 源： 24Q3 全国多数地区电网代理购电价延续下行趋势，9月后降幅有所收窄； 6）交通：24Q3，全国高速公路货车累计通行量同比-1.5%，百度地图统计的 迁徙规模指数均值同比-4%。