钢材供需双驱动，维持偏强观点

上传者：潘*
时间：2021/03/14
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盘面升水现货，同时盘面利润升水现货利润370元每吨，升水结构需要现货更强来修复，如果去库不及预期，盘面或有回调风险，但跌幅空间有限。从中长期看，成材现货估值处于中性区间，库存即将拐头向下，考虑到今年下游复工时间早，同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年，叠加供给端有减压产量预期，供减增需，中期依然维持螺纹震荡偏强方向判断。唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案出台，淘汰落后钢铁产能和排污总量减排管控专项行动两大措施将明显减少钢材供应，板材的供应受影响较大，热卷产量连续两周下降，关注后续限产实际执行情况。今年鼓励原地过年，目前终端需求逐步恢复，内外需求仍有增长空间，关注后续需求强度。本期冷轧总库存环比回落，热卷总库存增幅明显回落，上海地区热卷库存由增转降支持现货走强。预计热卷延续偏强走势，回调逢低做多为主，关注4700-4800一线支撑位表现。唐山限产加严，淘汰落后钢铁产能和排污总量减排管控专项行动两大措施将减少对原料铁矿石的需求，两会期间多地启动重污染天气应急响应，目前钢厂补库情绪较弱，本期到港增，铁矿石疏港量环比明显回落，库存增幅较大，抑制现货价格上行。铁矿石基差同比仍然偏高，对矿价有一定支撑。短期铁矿石观望为主，关注限产政策实际落实情况。当前焦炭走弱主要有三个方面因素：首先，需求没有提前到来，焦化厂不断累库，节后钢厂采购意愿不高。其次，钢厂利润与焦化利润严重倒挂，钢厂压降意愿较强。最后，焦炭自身基本面发生变化，环保对供给影响较小，焦炭整体供给仍偏宽松。目前需求逐渐开启，市场对成材上涨的预期较强，焦炭大幅下跌后存在反弹的可能，后续走势需观察政策落地情况。受到环保影响，焦煤发运有所减少，部分终端卸货困难，运费普遍上行，短期内对价格仍有支撑。中长期来看，虽然产量逐渐恢复，但是焦炭前期投产的产能将同时释放，中长期来看也对焦煤有所利好。后续关注环保及粗钢减压政策的落地情况。