化工行业可转债分析框架.pdf

上传者：B*******
时间：2021/09/04
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截至 2021 年 8 月 31 日，基础化工行业存量 33 支公募可转债，存量规模 134.26亿元。其中，AA 级转债 10 支，AA-级转债 14 支，A+级转债 9 支；债券余额大于 5 亿的转债 11 支, 债券余额小于 5 亿的转债 22 支;平均转股溢价率 17.44%，平均纯债溢价率 112.51%。按照中信行业分类指标，化工行业可分为六个链条：农用化工产业链（6 支）、化学纤维产业链（1 支）、化学原料产业链(3 支)、其他化学制品产业链（17 支）、塑料及制品产业链（3 支）、橡胶及制品产业链（3 支）。通过对化工细分产业链的可转债进行梳理，自上而下分析细分产业链景气度，从而筛选具有投资价值的可转债。由于化工行业整体转债评级较低，本文只分析评级为AA 的可转债，本文分析各产业链时，只探究有存量 AA 级可转债的产业链，分别为农用化工产业链和其他化学制品产业链。