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交通运输行业2026Q2投资策略：潮起守常，潮落寻变。

引言：潮起守常，潮落寻变

突如其来的美伊冲突，让全球资本市场陷入了“霍尔木兹”陷阱——战争风险和通胀压力难以 准确量化，导致投资的不确定性大幅提升。对于 2 季度的 A 股交运行业投资，我们以确定性的 强弱为线索，给出建议：1）确定的不变。快递行业油价敏感性较低，且罕见的出现单价和集中 度双升的良好局面，是优质的内需投资标的；2）确定的变化。大概率今年的油价中枢同比上 涨且美联储降息概率下降，因而替代能源物流将受益（新能源物流、煤炭物流）；3）不确定的 变化。我们难以预判战争结束和海峡解封的时间点，但我们可以对特定变化带来的利润弹性进 行测算，油轮和航空在上行空间和安全边际合适的位置，依然具备了很高的投资性价比。

快递：油价相对中性，单价与集中度齐升

3 月以来，美伊冲突推高油价引发市场担忧，但快递业凭借低油价敏感度与较强的顺价能力， 罕见呈现“单价与集中度同升”态势，其核心驱动力源于：1）电商增值税落地，行业格局持续 优化；2）社保权益政策加速落地，强化“反内卷”共识；3）快递公司通过燃油附加费机制有 效转嫁成本，盈利韧性凸显。当前快递板块基本面确定性强，受益于“反内卷”强势延续，盈 利弹性有望加速释放。同时， 顺丰控股经营调优成效显著，净利率稳步提升，股东回报凸显底部配置价值。极兔速递把握电 商出海强贝塔，东南亚及新市场业务高增，且具备较好海外油价补偿机制，估值具备性价比。

油价中枢上升：新能源物流+煤炭物流

油价中枢大概率上升，新能源和煤炭需求将提振，相关物流标的集中受益。一方面，油价上升 或加快全球风电、新能源车需求，中远海特作为新能源产业出海物流龙头，受益于产业出海和 运力扩张，兼具成长和红利。另一方面，油价上升将提振动力煤需求，煤炭产业链相关的核心 物流标的将受益。