技术硬件与设备行业2025年信用回顾与2026年展望.pdf
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- 时间：2026/02/11
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技术硬件与设备行业2025年信用回顾与2026年展望。在全球经济增长偏弱背景下，2025 年以来技术硬件与设备行业整体承压， 但在补库周期与 AI 技术驱动下呈现缓慢复苏，各子行业分化明显。通信 设备领域，算力驱动数据中心设备需求强劲，传统电信设备增长乏力；消 费电子市场，AI 手机与 AI PC 渗透率提升带动结构性机会，但中低端机 型承压；电脑与外围设备方面，国产替代持续推进，AI 服务器需求突出； 电子设备、仪器及元件行业则受益于 AI产业链与自主化进程，算力芯片、 先进封装等环节复苏动力明确。政策方面，我国通过《数字中国建设整体 布局规划》等顶层设计，构建了“短期稳增长、中期强链条、长期促创新” 的政策体系，以国产替代为主线突破高端设备与材料瓶颈。尽管面临外部 技术限制，但压力正倒逼国内加速研发与应用，中长期将提升产业自主可 控能力，为行业升级提供支撑。 2025 年（TTM）技术硬件与设备行业样本企业营收同比正增长，与行业 复苏趋势一致，但研发投入和资产减值损失高企导致净利承压，EBITDA 则实现同比增长，显示盈利韧性。样本企业债务规模与负债率上升， EBITDA 对刚性债务的覆盖倍数有所下降，但受益于融资成本下降，利息 覆盖能力有所提升提升。现金流方面，样本企业营业收入现金率同比增长， 经营性净现金流整体较为充沛但表现分化。
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