炬芯科技研究报告：AIOT高景气，端侧AI处理器芯片启航.pdf

炬芯科技研究报告：AIOT高景气，端侧AI处理器芯片启航。公司发布 2024 年报，24 年营收 6.52 亿元，YoY+25.34%；归母净利 1.07 亿元，YoY+63.83%；扣非归母净利 0.79 亿元，YoY+53.65%。 单季度来看，24Q4 营收 1.85 亿元，YoY+28.71%，QoQ-0.52%；归 母净利润 0.36 亿元，YoY+96.72%，QoQ+19.01%；扣非归母净利润 0.31 亿元，YoY+110.10%，QoQ+23.34%。全年营收稳健增长的原因 主要系，公司产品在国际一线品牌中的渗透率稳步提升。盈利能力方 面，公司产品结构和客户结构持续优化，高毛利率产品销售占比持续提 升，进一步提升了公司整体利润水平。

分产品来看，（1）端侧 AI 处理器芯片凭借低功耗、高算力的优势，出 货量不断攀升，销售收入实现倍数增长；（2）低延迟高音质无线音频产 品持续放量，销售额持续上扬；（3）蓝牙音箱 SoC 芯片持续加大在头 部音频品牌的渗透力度，不断深化公司与客户合作的广度和深度。

在研发进展上，（1）公司研发布局低功耗端侧大算力，基于 CPU、DSP 加 NPU三核异构的核心架构已研发成功。（2）端侧 AI 的专用音频 DSP 处理器芯片在客户端导入中，集成存内计算 NPU 的端侧 AI 处理器新 品已流片，正在向客户推广中。（3）公司第一代集成存内计算 NPU 的 高端蓝牙音箱 SoC 芯片 ATS286X、低延迟高音质无线音频 SoC 芯片 ATS323X 均已正式推出。（4）拓展 UWB、WiFi、星闪等无线连接技 术布局，持续升级迭代私有通信协议及蓝牙通信协议。