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禾赛科技研究报告：助力智驾平权，泛机器人再添成长曲线。车企竞争进入智能化下半场，激光雷达搭载车型下沉。根据NE时代 2024年中国乘用车激光雷达配套装机量达159.5万颗，实现翻倍式增 长，行业集中度提升，CR4进一步提升至近100%。车企竞争已进入智 能化下半场。2024M2比亚迪宣布天神之眼智驾系统10/15/20万级车型 将全系标配，10万以下车型多数搭配；同月长安宣布10万元级别车型 搭载激光雷达；零跑、广汽丰田也相应推出15万级别搭载激光雷达车 型。龙头智能化战略有望发挥鲶鱼效应，加速激光雷达搭载车型下沉。 考虑新能源车主力价格带为15-20万元，20万元以下销量占比超6成， 激光雷达25年装机增量空间可观。

具身智能空间广阔，割草机智能化提速。激光雷达在机器人领域有广泛 应用，激光雷达降本及性能提升有望提高其在机器人感知方案中的渗透 率。随机器人应用向复杂、开放环境拓展，高精度、零盲区、高可靠性 感知需求提升，单台机器人配备的激光雷达数量有望提升。2023年全球 割草机器人市场规模约15亿美元，北美渗透率不足5%。智能割草机具 备使用便捷、产生噪音低、维护便利的优势。目前随国内厂商技术突破， 智能割草机前期布线痛点得到解决，渗透率有望快速提升，带动机器人 领域激光雷达销量增长。公司JT系列新品具有外形小、视野广、分辨 率高、探测距离远的优势，目前已率先应用于MOVA智能割草机器人 与Agtonomy无人农业作业车，有望拓展应用场景实现放量。

自建产能+自研芯片，保持技术卡位优势。公司麦克斯韦智造中心为全 球首个研发与制造一体化激光雷达智造中心，实现设计、研发、测试与 生产全栈通链，通过严苛测试保障车规级品质。公司自研并不断迭代收 发芯片，突破激光安全阈值限制、产品功耗与发热限制，提升能量利用 率和单点测距能力，通过专用芯片架构平台、集成化设计实现降本增效。 目前公司第四代芯片已应用于ATX产品中实现量产。截至2024H2公 司在激光雷达核心技术领域已申请专利1565项，获授权专利486项， 覆盖光学、机械、芯片、算法等多个关键领域。我们认为公司具备技术 基因，自建产能与自研芯片打通产品研发迭代闭环，有望保持技术卡位 优势。