博威合金研究报告：厚积薄发三十年，国内高端铜合金龙头破茧成蝶.pdf

上传者：方*
时间：2025/03/05
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博威合金研究报告：厚积薄发三十年，国内高端铜合金龙头破茧成蝶。首先，公司拥有市场内稀缺的优质的管理层，公司能站上国内高端铜合金龙头的根本源自于其优秀且强大的管理层。公司的管理层在一定程度上决定一家公司能否不断壮大。本文从两点去论证管理层的优秀，1）勇于创新，投入数字化运营。通过数字化生产，大大提升定制化产品的生产经营效率。博威合金目前已经形成有色合金新材料研发全过程数字孪生的数字化研发系统。2）高度前瞻，管理效率极高。

其次，公司的两项业务都具有各自的壁垒。对新材料来说，三十年的技术沉淀是公司成为国内铜合金龙头的基石，当前公司新材料业务处于蓬勃发展期，叠加下游新能源汽车、AI服务器、机器人等需求的快速增长，公司下游可谓是遍地开花。对新能源来说，25年或为关键节点，自2016年收购康耐特后，公司开启第二增长曲线，近两年公司新能源业务净利润趋于稳定，23 年新能源净利润占比超越新材料。当前新能源业务备受挑战，公司管理层积极应对，25年公司光伏组件有望迎来美国本土化。