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杭叉集团研究报告：让搬运更轻松，锂电化+智能化塑造核心竞争力。长期专注于叉车行业，铸就国内领先的叉车研发生产企业。杭叉集团是中国叉 车行业的领军企业，起源于1956年的杭州机械修配厂，早期专注于机械修理 和装配。1974年，公司成功研制出CZ3叉车，开启了叉车制造的新篇章。1979 年，正式更名为杭叉叉车厂，专注于叉车制造。2011年公司引入战投充分赋 能，随后公司进入高速发展阶段，于2016年成功在上海证券交易所上市。公 司积极拥抱行业变化，加速电动化、全球化布局，产品覆盖叉车及关键零部件， 并建设锂电池充电机智能制造产线，对核心零部件产业链进行延伸。目前公司 在国内龙头地位稳固，海外销量和海外收入连续多年行业领先。

全球叉车企业一超多强，中国品牌向上空间广阔。根据WITS数据，全球叉车 销量从2009年的56.6万台增至2023年的213.7万台，年复合增长率达10.0%， 其中电动叉车销量尤为显著，年复合增长率达11.6%。从地区分布看，亚洲、 欧洲、美洲及大洋洲销量均呈上升趋势。全球范围内，丰田、凯傲、永恒力等 海外巨头在收入方面明显领先，国产品牌与海外品牌仍有较大的营收差距。一 方面是海外公司收入中后市场服务占比相对较大，国内品牌受客户使用习惯的 影响，后市场服务对收入贡献较小；此外海外品牌销售产品结构中价值量较低 的III类车相对较少。受益于下游行业需求扩张，中国叉车销量大幅增长，2023 年销量达117.4万台，占全球叉车销量的54.9%，中国叉车产业链在全球叉车 生产和消费端举足轻重。随着技术进步和零部件国产化，电动叉车成本降低、 性能提升，替代内燃叉车的趋势明显，在行业锂电化变革阶段，中国叉车在国 际市场竞争力有望增强。

智能制造引领未来，多业务布局提升核心竞争力。杭叉集团作为行业龙头之 一，叉车总销量稳步增长，2023年实现总销量24.5万台，同比增长6.6%，占 国内全行业20.9%，位列第二名。面向行业电动化、智能化转型阶段，公司积 极实施智能制造，打造绿色未来工厂，提升生产效率和订单交付能力。同时， 公司注重技术创新，聚焦智能化、绿色化，推出多项领先技术，提升产品竞争 力。在智慧物流领域，公司凭借较早的布局、内伸延实现了在无人驾驶工业车 辆产品的技术优势，赢得了市场的广泛认可，促使新增项目与销售业绩均实现 了大幅度增长。在新能源领域，锂电池叉车发展迅速，但氢燃料电池叉车技术 尚需追赶国际龙头。