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汽车行业年度策略报告：增程车2.0，AI智驾1.0。增程2.0时代，扩容与迭代共振。汽车内需会是2025年促消费政策的重 要着力点，预计2025汽车内销增幅高于2024年。增程车扩容趋势确定， 技术迭代（更高纯电续航、超快充、低温性能改善）和成本优势将使得增 程车中长期有数倍扩容空间，增程是中高端新能源车重要动力形式，我们 预计2025年增程车销量达220万台左右，同比增长80%，中长期空间有 望达到750万台。问界、理想等当前主要增程玩家更多享受增程扩容红利。

AI智驾1.0时代，迎来体验之战、规模之战。基于端到端智驾方案的车位 到车位智驾功能释放是2025年智驾体验第一块试金石，适应场景、接管 里程、拟人度是衡量 AI 智驾体验的三个维度，高阶智驾车保有量越高、 数据池“活水”越多，智驾迭代越快。智驾硬件降本、配置车型价格带下 沉以及高阶智驾标配是三个提高保有量的手段。预计智驾硬件成本两年降 低一半，20万以上新车有必要标配高阶智驾。综合研判，目前华为ADS、 理想、小鹏走在行业前列，传统车企极氪、长城也在加快跟进。

以“产业出海”迎战出口不确定性。主要汽车出口目的国增加了对我国汽 车出口的贸易壁垒，为2025年汽车出口带来更多不确定性，但拉美、东 南亚、澳新、中东非等地区汽车出口环境相对友好，短期我国汽车出口增 量或主要来自这些地区。长期看，产业出海是我国汽车行业全球化的必经 之路，基于本土化运营获取的海外市场份额质量更高，抗风险能力更强。