基康仪器研究报告：智能监测“小巨人”，兼具价值与成长.pdf

基康仪器研究报告：智能监测“小巨人”，兼具价值与成长。公司是安全监测领域精密传感器及智能数据采集设备的头部厂商，项目经验丰富，是南水北 调等水利工程、三峡等水电站、沂蒙等抽水蓄能、红沿河等核电站此类重大工程的安全监测 仪器主供，中长期看，水利工程、水电站、抽水蓄能、核电等新能源领域项目核准及开工建 设进入高峰期，公司业务将充分受益于下游高景气度投资周期。公司在手订单充足，业绩稳 健增长，经营性净现金流良好，持续分红，综合来看，兼具价值和成长属性。

我们为什么看好基康仪器？

基康仪器是安全监测领域精密传感器及智能数据采集设备的头部厂商，项目经验丰富， 是南水北调等水利工程、三峡等水电站、沂蒙等抽水蓄能、红沿河等核电站此类 重大工程的安全监测仪器设备主要供应商，未来业绩有望持续受益于水利工程、 水电站、抽水蓄能、核电等新能源领域投资高景气周期。公司在手订单持续增长， 经营性净现金流良好，持续分红，综合来看，兼具价值和成长属性。

公司主要领域处于投资高景气周期

1）水利领域：2023年水利投资和规模均达到历史新高，未来万亿国债主要投资于 水利领域，带动该领域进入景气周期。2）能源领域：截至2024年6月底，全国 抽水蓄能累计装机容量达5439万千瓦，同比增长30.4%；核电项目核准加速，2022 年和2023年连续两年各核准10台核电机组。3）地质灾害领域：防治投资额持续 增长。

水利能源安全监测传感器核心供应商，在手订单稳健增长

基康仪器2024年初在手订单达3.6亿，主要为抽水蓄能电站、引调水工程等能源、水 利项目。以2021年为例公司2021年水利业务营收1.1亿元，占比42.1%，2023 年营收同比增加16.9%；公司2021年能源收入7492万，占比32.4%。公司传感器 广泛应用于三峡水电站等13大水电基地。在核电安全监测领域过去二十年市占率 达到90%。