2024中国资产管理行业观察报告.pdf

上传者：梦*
时间：2024/09/23
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2024中国资产管理行业观察报告。伴随着我国经济的快速发展，居民财富管理与资产管理的需求也逐步增多，在《资管新规》整体规范之后，我国各类资管产品也已进入了快速规范发展的新时代。截至 2023 年末，我国资产管理行业管理资产规模（重合部分未剔除）约为 140.64 万亿元，同比增加约 3.10%。分资管产品类别来看，2023 年末，公募基金净值为 27.60 万亿元，银行理财产品规模 26.80 万亿元，信托资产规模 23.92 万亿元，私募基金产品规模 20.32 万亿元、私募资管产品规模 12.41 万亿元、资产证券化行业产品规模 1.92 万亿元，保险资金运用余额 27.67万亿元。其中，2023年公募基金管理规模超越银行理财成为资管行业细分领域规模第一位。从资管产品的收益率来看，由于地方政府隐性债务化解、存款牌价调降、各类债券收益率走低等多方面因素，以固收产品为底层资产的资管产品收益率都出现了不同程度的降低。

为了有效引导资管行业高质量发展，在《资管新规》的大框架之下，监管部门持续完善资管行业各细分子类监管规则的“四梁八柱”。具体来看，2023 年我国资管行业的主要监管导向包括：第一，监管部门重新厘清机构责任，进一步加强功能监管和行为监管。第二，公募基金费率改革逐步推进，重塑行业发展生态。第三，私募基金行业迎来首部行政法规，推动私募基金行业加速出清，业务活动向法制化、规范化发展。第四，重新划分信托业务类别，明确各类信托业务职责边界，加快信托业务整改，确立信托行业规范发展方向。

从银行理财的发展趋势来看，2023 年银行理财规模平稳回升，立足低波稳健，服务长尾客群，以现金管理类及其他固收类产品为主的产品结构则出现了进一步强化， 2023 年银行理财作为银行存款“蓄水池”的作用凸显。理财投资者低波稳健的诉求促使银行理财产品呈现“理财存款化”的特征。在产品端，以现金管理类产品为代表的固定收益类产品规模占比持续提升，在投资端，资产配置结构中存款占比提升。在理财产品的收益率方面，理财产品收益随债券收益率下降、银行存款牌价调降而逐步下行。在理财总体规模增长相对平稳的背景下，股份制银行下属理财公司深挖代销渠道，实现了逆势规模扩张。预计未来银行理财产品结构仍将以固收类产品为主，投资者对混合类产品的配置需求随 A 股整体市场表现好转或有边际提升。而从长远发展来看，理财产品未来尚有以下两个领域有待完善：第一，业绩比较基准的设定需要更科学，必要时监管部门可进行事中和事后追溯考察判断业绩比较基准设置是否合理。第二，理财产品类别应进一步丰富，尤其需要大力研发创设混合类产品，避免短期限产品规模过大。