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鼎捷软件研究报告。AIGC 应用快速落地，中企出海打开新空间。公司成立于 1982 年，前期以自研 ERP 服务 于台湾地区的制造业企业，后逐渐拓展至智能制造解决方案，跟随产业转移趋势，成功把 握住几次产业转移机遇，形成中型制造业长期优势，现阶段拥抱 AI 产业趋势，通过 AI+ 出海实现成长。

优势一：旗下鼎新电脑已结合 OpenAI 推出 GPT 应用，后续结合更多大模型实现新成长。 公司 22 年就发布工业互联网平台雅典娜，并在此基础上探索 AIGC 技术融合应用，从知 识封装、数据驱动两大角度赋能客户。目前中国台湾地区已上线结合 OpenAI 产品的助理 应用，此外已经推出基于 AIGC 能力的 chatfile 及 chatBI，分别对应文件阅读总结、数据 生成总结归纳等能力。预计随着大模型技术演进，公司与更多模型厂商建立合作，复用 AI 产品经验，有望完成增长的再次突破。

优势二：乘“中企出海”之风，复制两岸不同发展阶段成功经验。公司在 ERP 成熟的中国 台湾地区市场覆盖率领先，充分体现公司的产品竞争力。在行业低速增长下中国台湾地区 老客依然有新需求，复制高速成长阶段的销售经验，大陆市场依然具备巨大空间。此外， 东南亚地区推广也可参照此前经验，此地区数字化建设落后，中企出海有望成为公司的又 一成长动力。

优势三：量化指标交付，淡化“人日”交付模式。基于企业经营管理咨询和数字化软硬件 （IT+OT）融合的综合性解决方案，以企业管理议题为目标导向，用量化指标衡量取得的 效益，从而一定程度上摆脱“人日”交付的模式，该模式已有成熟发展。

大陆地区收入展现高增长，经营性现金流展现高质量成长。大陆地区营收 22 年在首次超 过 10 亿元，占比超 50%；大陆地区 23 年实现收入 15%的增长，展现高增长潜力。此外， 保持稳健发展；对项目管理较为严格，应收账款相对健康，经营性净现金流入持续保持较 高水平，展现高经营质量。