2024年石油化工行业春季投资策略:拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2024/04/07
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2024年石油化工行业春季投资策略:拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会。一、油价高位震荡,上游高景气延续 预计2024年Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平。需求端,IMF预期2024年全球GDP增速达到3.1%,原油需求 仍将持续增长。供给端,OPEC+和俄罗斯继续维持减产政策,支撑油价维持高位;美国页岩油资本开支放缓,库存井水平已 经达到历史低位,未来产量增长有限。根据国际能源机构预测,2024年全球原油供需预计将维持供不应求,油价有望维持高 位震荡的格局,上游板块高景气延续。
二、海外气价逐步下跌,国内供应商有望减亏 随着国际LNG出口终端开始进入新一轮投产期,叠加当前天然气库存高位,海外气价开始进入下行周期。预期2024年国内管 道气价格同比基本持平,因此在进口气价格下跌的影响下,预计国内进口商有望实现减亏。此外,乙烷价格有望跟随天然气 价格维持低位,乙烷制乙烯盈利中枢有望上行。
三、全球油气资本开支持续上行,海上投资增长更快 预期油价高位震荡下,全球油气资本开支仍有望持续上行。2024年全球上游勘探开发资本支出总量将超6000亿美金,较 2023年相比增加5.7%,其中海上勘探开发资本支出总量较2023年相比增加19%。判断油服景气的主要指标钻井日费和使用 率在2023年均有显著回暖,预期2024年油服板块有望实现更高的价格弹性。
四、涤纶长丝景气反转,盈利中枢有望上行 PX-PTA-涤纶长丝产业链产能投放进入尾声,产业链利润有望向下游转移。2024年涤纶长丝由于供需格局反转,预期盈利中 枢将逐步提升。PTA行业过剩情况将有所好转,预期盈利将有所修复。PX供需紧张程度预期将有所缓解,对于下游盈利挤压 收窄。
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