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博俊科技研究报告：主机厂客户带动冲压业务高增，布局一体化压铸成长可期。公司深耕汽车冲压业务多年，转型白车身总成驱动业绩高增。博俊以 冲压起家，熟练运用冲压、热成型、焊接、注塑、装配等多种工艺， 为白车身总成产品开拓奠定基础，重庆、常州工厂投产后业务持续放 量。公司2023年前三季度实现营收17.01亿元、归母净利润1.82亿元， 同比分别+103.07%、125.21%。产能方面，常州二期及河北工厂将于 24Q4投产，重庆沙坪坝项目预计25H2投产，公司业绩有望迈上新的 台阶。

理想、吉利等主机厂车型热销带动营收增长，主机厂客户营收占比持 续提升。短期来看，理想L7/L8/L9、吉利星越L等热销车型带动整车客 户营收增长，问界M7/M9、深蓝S7、理想W01等热门车型也值得期 待，23H1理想和吉利营收占比高达50%，前三季度前五大客户中主机 厂占四家。中长期看公司在手订单充足，2023-2025年在手订单71亿 元。

轻量化布局热成型和一体化压铸，有望打开第二成长空间。热冲压提 升车身防撞性能，抗拉强度可达1500Mpa，主要应用于防撞梁等汽车 安全件，公司熟练掌握工艺并应用于车身件。一体化压铸可以帮助汽 车减重10%，具备提高生产效率、延长续航的优势，公司2500T/3500 T/4500T压铸设备投放在成都工厂，9000T设备投放在常州二期。