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嘉和美康研究报告：电子病历领军，专科电子病历+智慧医疗开启下一轮增长。国内电子病历先行者，深耕临床信息化 17 年，技术和经验积累丰富。公司专注于电子病 历、数据中心、智慧医疗等核心产品，以点到面提供综合信息化解决方案赋能医疗数据采 集、处理和应用。核心客户为三级医院，截至 2023 上半年，公司拥有医院客户 1600+， 三甲医院 500+，占全国三甲医院比例超四分之一。董事长夏军为公司实际控制人，核心 团队经验丰富人员稳定，以净利润为股权激励考核目标充分调动员工积极性。近年来营收、 利润稳定增长，员工人均创收、创利能力不断增强，显现了公司稳健的发展和运营能力。

政策持续推动医院信息化建设，存量升级加增量业务带来超1000亿建设机会。1）DRG/DIP 实施需医院电子病历达 5-6 级，2021 年全国电子病历平均级别 3.83 级且 2022-2023 年 受疫情等环境因素建设放缓，预计到 2027 仍有约 372 亿建设空间，未来专科电子病历市 场将进一步带来增量。2）智慧医院建设推动数据中心和智慧医疗发展，测算到 2027 约有 700 亿建设空间。

聚焦电子病历和数据中心，AI 驱动智慧医疗新成长。1）电子病历：公司在国内电子病历 市场连续 9 年市占率第一，是国家电子病历、互联互通评级标准制定的参与方。率先推出 多款专科电子病历产品，标准化程度高实施周期短，专科病历收入提升迅速。2）数据中 心：产品成熟度提升，由单院区建设向县域医共体建设发展，2022 年中国医疗大数据解 决方案领域市占率第一。3）智慧医疗：CDSS、AI 病历质控等产品在多家顶尖医院落地， 认可度较好，公司正积极探索大模型应用，有望带来更多机遇。结合空间测算，到 2027 年公司可参与空间超 100 亿。