锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期.pdf

锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期。我国新能源市场继 2023 年年初震荡后需求逐渐回暖，依然延续增长 态势； 1-11 月我国新能源汽车销量 830.4 万辆，同比增长 36.7%， 继续创历史新高。虽欧洲各国的补贴政策已经开始退坡，但随着排放 法规的逐渐严格，欧洲新能源汽车销量依然会保持稳健增长；美国市 场受 IRA 法案刺激驱动，有望迎来高速增长期；全球市场预计 2023 年新能源汽车销量将达到 1400 万辆， 2025 年有望突破 2000 万辆。

新能源汽车出口销量大增，出海成为产业增长新动力

依托新能源汽车核心技术优势与产业链规模，拓展海外业务成为我国 动力电池产业链发展的必然趋势。2023 年我国新能源汽车出口量快 速增长，根据 GGII 预测，2024 年我国新能源汽车出口量将达到 180 万辆，同比增长超 50%。下游出口激增带动产业链整体出海，海外 营收业务占比快速提升。宁德时代 2023 年 H1 境外收入占本期营业 收入 35.49%，与 22 年相比提升了 11pcts；中游企业科达利加速出 海布局，产能落地并实现头部客户批量供货。随着全球市场的快速发 展，海外市场将为我国新能源产业提供新的增长空间。

材料端供需缓解价格下跌，缩减资本开支，产能扩建放缓

受下游需求增速放缓以及消化库存的影响，碳酸锂价格大幅度下跌， 下降幅度超 75%，导致材料端面临较大的库存减值压力和产品降价 困局，产业利润向下游转移；基于当前市场对行业增速、产业链盈 利、格局恶化的担忧，行业选择更为谨慎的扩产策略，降低资本开支 压制供给增速，过剩产能加速出清，行业整体有望迎来盈利复苏。

新技术加速落地，开启商业化元年

电池新技术丰富多样，涉及材料迭代、充电效率和电池结构设计等多 个方面，以满足市场多元化的需求。三元材料掺杂磷酸锰铁锂，复合 集流体均能大幅度提高电池的安全性和能量密度；高压快充技术、 4680 电池结构设计有助于实现快速充放电，能有效缓解里程焦虑与 充电焦虑；在商业化进程上，磷酸锰铁锂三元混掺技术、高压快充、 4680 电池，复合铝箔等新技术初步实现量产，规模化放量在即，有 望加速渗透。