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机械行业专题报告：3C钛合金加速导入，关注3D打印及刀具加工环节变化。钛是具有战略意义的二十一世纪金属，上游钛矿储量丰富，下游应用持续开 拓。钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力 强等突出的特点，被誉为“现代金属”、“第三金属”和“战略金属”。上游钛 矿储量丰富，钛产品供应充足；下游应用广泛，其应用领域已从航空航天等高 科技领域逐渐向 3C、化工、石油、电力、海水淡化、建筑、日常生活用具等 行业扩展，重点关注 3C 领域的渗透进展。

钛合金迎合 3C 轻量化、高强度的发展趋势。传统不锈钢较硬但质量重、铝合 金质量轻但不耐磕碰，钛合金兼具轻量化和高比强度的优势，应用于智能手机 可提升其整体强度、耐摔性和耐刮擦性，且还有质轻等优点。苹果、荣耀等厂 商加速导入钛合金，引领消费电子使用钛合金潮流。

加工耗材增加及加工工艺变化。一方面，钛由于其质轻耐磨等特性在消费电子 领域优势尽显；另一方面钛合金材料属性使得其加工难度大、良率低，加工耗 材及设备需求量增加，或催生钛合金加工技术变革。 刀具：钛导热系数低、质地硬，在 CNC 加工过程中易出现黏刀、积屑、崩刃 等问题，因此对刀具需求量增加。国产刀具厂商正加大投入，提质增量，积极 布局钛合金硬质合金刀具，产品持续升级，产能逐步释放。根据 IDC 数据测 算，若 2024 年全球智能手机市场出货量将达 12.63 亿台，假设钛合金手机渗 透率为 10%（对应 1.26 亿台），对应的钛合金加工刀具市场需求大概 31.58 亿 元。

MIM：金属注射成型是传统粉末冶金技术与塑料注射成型技术相结合的高新 技术，是小型复杂零部件成型工艺的一场革命；MIM 技术近净成形，几乎无 废料，可以用于大批量生产三维形状、复杂结构、精密尺寸的金属产品，设计 自由度高，这是 MIM 技术和其他金属加工技术相比较的优势所在。据中商产 业研究院统计，我国 MIM 市场规模从 2016 年的 49 亿元增长至 2021 年的 84 亿元，CAGR 为 11.38%。

3D 打印：传统 CNC 加工工艺的重要补充，或催生钛合金加工工艺的变革，比 如荣耀 Magic Vs2 铰链采用 3D 打印技术，带来轻薄与坚固兼具使用体验。3D 打印（又称“增材制造”），相对于传统的“车铣刨磨”切削加工技术，是一种 “自下而上”的制造方法，不仅仅具有定制化、个性化、材料利用率高、可生 产复杂构件等优势，还有利于解决传统制造过程中的“制造决定设计”问题， 已经成为传统制造的重要补充。我们测算得：1）手机中框：假设 2024 年 3D 打印钛合金手机中框渗透率为 0.20%，打印良率为 50%等条件下，则对应 3D 打印钛合金手机 253 万台，3D 打印设备的市场空间为 12 亿元。2）手表表壳： 根据 Mordor Intelligence 数据测算，若 2024 年手表出货量为 1.71 亿台，假设 3D 打印渗透率 0.5%及良率为 50%等条件下，则对应 3D 打印钛合金手表 86 万台，所需 3D 打印设备市场空间为 3 亿元。