卡莱特研究报告：LED显控领域龙头，成长前景光明.pdf

上传者：y****
时间：2023/11/24
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卡莱特研究报告：LED显控领域龙头，成长前景光明。小间距渗透率提升带来量价齐升机遇：小间距 LED 显示屏成本下降、精细度提高有望拓展应用场景，带来需求量增长；同时 LED 显示屏单位面积像素点增多，显控系统占显示屏成本的比重将进一步提升。景气复苏值得期待：下游景气复苏，行业库存逐渐消化，带动 LED 需求提振。

视频处理设备：4K/8K 超高清视频发展增添长期成长动能

受益于“百城千屏”等政策催化和 5G 技术应用，4K/8K 超高清视频快速崛起，一方面推动 AR/VR 等领域发展，拓宽视频处理设备的下游应用市场；一方面针对 4K/8K 场景的高性能产品价值量更高，其收入占比提升有望拉动综合毛利率。

出海加速，空间可期

公司加速海外市场拓展，未来前景值得期待。根据公司公告，2023 年一季度海外经销商增至 20 多家，预计 2023 年末将增至 100 家左右。2023 年上半年，公司海外营业收入同比增长 83.19%，境外产品综合毛利率基本与 2022 年持平（79.52%），境外业务收入高增长将进一步抬升公司综合毛利率。我们看好公司在中东、欧美等地区的市场布局不断完善，有望为公司海外业绩带来较好助力。