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海默科技研究报告：受益油服行业景气度向上，“油气+新能源”双翼齐飞！公司是油服设备行业领先的跨国企业，主产品包括多相计量、井下测/试井 及增产仪器和工具、压裂设备及相关服务、油田数字化解决方案等。经过 29 年发展，公司已成为国际市场上油田多相计量产品服务的三大主流供应 商之一。同时，子公司思坦仪器在“井下测/试井、增产仪器和工具”领域 技术处于国际领先地位；子公司清河机械是全球知名油服公司和压裂服务 商哈里伯顿的优秀供应商和合作伙伴，亦是国内主要石油公司的压裂泵液 力端产品主要供应商，已获工信部认定为第二批专精特新“小巨人”企业。 公司控股股东于 2023 年变更为山东新征程，依托优势资源，加速布局新 能源业务。2023 年前三季度，公司实现营收 3.52 亿元，同比+33.98%，实 现归母净利润 0.02 亿元，同比实现扭亏为盈。

油服市场景气度持续向上，页岩气+数字化打开增量空间

中短期看，全球油气供需维持紧平衡状态，油价维持中高位运行带动油企 上游资本性支出扩张，推动油服市场景气度持续向上，2022 年全球油服市 场规模 2693 亿美元，同比+33.5%；长期看，油气仍将保持能源主体地位， 国家能源安全战略要求油气增储上产，有望抬升油服设备长期需求中枢。 此外，随着第五次油气生产技术革命到来，页岩气等非常规油气资源勘探 开采力度加大，叠加油服价值链数字化转型加速，有望进一步扩大油服企 业的业绩成长空间。

公司竞争优势：以技术为基加速数字化转型，背靠山海新能进军新能源

1）产品技术优势：公司深耕油服行业多年，拥有健全的技术创新体系，成 功研制出国内首台套水下多相流量计工程产品，已应用于中海油流花 29-2、流花 21-2 等项目，推动海洋油田高端设备国产替代；2）数字化优 势：公司于国内率先布局油田数字化，油田数字化产品已实现批量商业化 应用，有望赋能加速整体业绩增长；3）海外渠道优势：公司海外运营渠道 优势突出，海外客户资源丰富，陆续在沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋等国取 得订单；4）打造第二增长曲线：公司依托山海新能在新能源领域的资源优 势，加速 CCUS、氢能等新业务布局，有望打造新的业绩增长点。