嘉和美康分析报告：电子病历领军，智慧医疗开启新征程.pdf

嘉和美康分析报告：电子病历领军，智慧医疗开启新征程。嘉和美康：深耕临床信息化，国内电子病历市场领军。嘉和美康成立于 2006 年，是国内早期主要的医疗信息化厂商之一，长期专注于临床信息化环节的电 子病历、数据中心等核心产品，连续 9 年在国内电子病历市场份额第一（IDC 数据），率先打造智慧医疗产品并形成规模化收入。公司主攻高等级医院客 户，截至 2023H1 年拥有 1600+医院客户，其中三甲医院超 500 家，占全国三 甲医院的比例超 1/4。公司实际控制人为董事长夏军先生，核心管理、技术团 队长期保持稳定。近年来，在产品先发优势支撑下，公司营收保持较快增长， 利润端逐步体现规模效应并取得快速增长。

行业分析：政策、需求、供给共振，医院信息化建设逐步回暖。我国医院信息 化建设始于 1980 年代，临床信息化为当前重点，伴随今年以来医院工作常态 化开展，我们预计预算有望回暖。近年来，医院信息化形成“以评促建”思 路，纳入绩效考核与等级评审。IDC 统计，2022 年国内医院应用软件解决方案 市场规模为 151 亿元，且预计 2027 年将达到 348 亿元，对应期间 CAGR 为 18.2%。电子病历是“以评促建”的核心环节，近年来政策端逐步提出更高建 设要求，结合 DRG/DIP 支付方式改革推进，将带动数据采集/共享程度、医疗 决策支持水平提升，头部医院已率先开启高等级电子病历以及专科电子病历建 设；此外，数据中心是医院数据应用创新之基，建设重要性提升。

公司展望：电子病历、数据中心空间广阔，智慧医疗开启新征程。公司是国家 电子病历、互联互通评级标准制定参与单位，具有先发优势，此后联合高等级 医院落地里程碑产品，持续打磨技术实力与产品能力。电子病历正走向医院信 息化核心环节，结合 2022 年底国家卫健委《“十四五”全民健康信息化规 划》要求，我们预计二三级医院对更高等级电子病历建设的需求强劲，即二级 医院建设电子病历 4 级、三级医院建设电子病历 5 级或以上，将释放广阔市场 空间，公司有望凭借份额优势持续成长，专科电子病历、数据中心建设也将带 来业务增量。智慧医疗方面，公司打造 CDSS、AI 病历内涵质控系统等产品， 未来结合大模型的机遇充足。