财务专题研究：从财务视角看汇率波动对报表的影响.pdf

财务专题研究：从财务视角看汇率波动对报表的影响。汇兑损益主要受汇率波动、外币货币性项目敞口的影响。2022 年至今，人民 币持续贬值的背景下，电子、汽车等外币敞口为正的行业形成了较多汇兑收益， 而交运、农林牧渔等外币敞口为负的行业形成了较多汇兑损失。展望未来，若 人民币开始升值，则前述现象或许会反转。建议投资者关注：（1）汇兑损益 与汇率波动、外币货币性项目敞口的匹配性；（2）经营业绩对于汇率波动的 敏感性；（3）外汇衍生品的会计处理及对冲有效性；（4）其他应对汇率波动 的措施是否合理、规范及有效建立。

汇率波动可能影响毛利、财务费用、其他综合收益等科目。（1）外币交易 在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率或者近似汇率进行折算，因此 汇率波动会影响折算后的收入、成本与毛利。（2）外币交易形成的货币性 项目（外币存款、外币应收应付、外币借款等）若未结算则采用资产负债 表日的即期汇率进行折算，若已结算则采用结汇/购汇时的实际汇率进行折 算，上述汇率与原记账汇率不同产生的汇兑差额计入财务费用。（3）如果 是境外子公司开展外币交易，并且以外币记账，合并报表时折算产生的汇 兑差额计入其他综合收益。

运用衍生品可能影响公允价值变动收益、投资收益等科目。远期合约等工 具已经被广泛运用于对冲外汇风险。（1）若不采用套期会计核算，则衍生 品上的损益计入公允价值变动收益、投资收益。（2）若采用套期会计核算， 以现金流量套期为例，则衍生品上的损益先计入其他综合收益。待套期结 束后，有效的部分转入当期损益，无效的部分转入投资收益。实际上，正 确运用衍生品降低了汇率波动对于利润的影响，搭配套期会计核算能进一 步降低汇率波动对于收入、财务费用等科目的影响。综上，汇兑相关的会 计处理是比较复杂的，需要考虑多个科目综合分析。

2022 年至今，人民币贬值给 A 股整体带来百亿以上的汇兑收益。2022 年 至今，人民币贬值给电子、机械、汽车、轻工、电新等行业带来了较多汇 兑收益。这些行业的共同特征是出口业务较多、境外收入占比较高，账面 上往往有大量的外币存款与外币应收，人民币贬值的背景下形成了较多汇 兑收益。2022 年至今，人民币贬值给交运、农林牧渔、房地产等行业带来 了较多汇兑损失。其中，交运主要系账面上大量的外币租赁负债所致。而 农林牧渔、房地产等行业的共同特征是投入较大、负债较高，行业下行、 境内融资困难的情况下寻求境外融资，账面上往往有大量的外币借款与外 币债券，人民币贬值的背景下形成了较多汇兑损失。