电子行业三季度总结.pdf

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时间：2023/11/06
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电子行业三季度总结。新技术新应用多方驱动，电子行业有望迎来新一轮增长 2023 年前三季度，整体行业环比维持增长，其中营收环比增长 51.18%，居第十六位；归母净利润环比增长 41.03%，电子行业居第十六位。随着云计算、大数据、人工智能等新技术不断发展，通信代际更迭、数据流量大幅增长，汽车电子、消费电子等的蓬勃发展将有望带动电子行业迎来市场回暖。营收方面，电子行业居第二十位，同比下降 2.39%；从归母净利润的增速来看，电子行业归母净利润增速排全行业第二十七位，同比下降 38.89%，盈利能力较去年有所下滑。

AI 驱动与终端需求发力，半导体行业国产替代逻辑强化

2023Q3 半导体行业营业收入达 924.45 亿元，归母净利润达-20.69 亿元，同比增长-32.36%和-112.80%。2023 年全球半导体市场陷入低迷，终端市场需求疲软，但我们看好三季度后半导体行业增长态势。地缘政治影响下，美国对中国半导体产业持续封锁，我国政策持续推动半导体国产化，国产替代逻辑仍然为主线；受 AI 驱动，存储行情向阳，相关业务增长预期乐观；华为新机将有望带动产业链复苏，半导体整体发展态势向上。

高端手机市场景气度提升，消费电子行业进入顺周期

2023Q3 消费电子行业营业收入达 4000.34 亿元，归母净利润达 50.45 亿元，同比增长 21.43%和-72.33%。2023 年 Q3 以来，随着高端手机市场景气度逐步提升，需求量攀升将有望拉动消费电子行业实现新一轮产品升级与市场回暖。品牌消费电子方面，华为新机有望激发消费需求，且四季度为消费旺季，各类新机密集上市，预计三季度后消费需求逐步回温；消费电子零部件方面，Vision Pro 产品逐步放量有望带动上游产业发展，消费电子零部件及组装行业营收有望回升，净利润情况持续向好。

高端 LED 应用潜力广阔，Vision Pro 引领光学行业变革。1）LED：预计今年为 Mini LED 起量元年，背光与直显有望实现快速增长。索尼为苹果 Vision Pro 供应 Micro OLED 显示屏，实现约 4000ppi 的高分辨率，形成兼具高清晰度、高对比度、广色域及高速响应性的高画质特色。2）面板：中国面板厂商主导 LCD 产业，严格控制稼动，产能占比接近 70%。延续控产稳价策略，最终三季度出货量同比下降但价格上涨。面板涨价进入顺周期，整体来看面板格局改善。3）Vision Pro：产品应用潜力广阔，看好下游消费电子需求复苏，有望开拓光学成长空间赋能新的增长点。