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小鹏汽车研究报告：AI+汽车智能化系列之三：技术加持降本提效，智驾赋能强势周期。汽车高阶智驾加速落地，技术突破创新重塑下游竞争格局。2014 年至 今智驾历经三轮变化，围绕功能迭代覆盖更多下游需求场景，Mobileye 驱动行业由 L0 向 L2 升级，特斯拉颠覆 EE 架构驱动行业向 L2+/L3 迭 代；并升级软件算法，降低硬件依赖以及地图限制，助力行业向 L4 跨 越。在本轮以软件能力主导的行业竞争中，端到端大模型加速 BEV+ transformer 等算法应用成为行业主流，OEM 竞争要素向计算硬件/软件 数据收敛，未来智驾成为产品竞争力重要指标，格局有望快速收敛。

智驾软件算法最领先，Xbrain 智驾+天玑座舱+智能制造等技术赋能， 实现降本提能。智驾维度小鹏以“Xbrain 领先算法能力”为护城河， Xnet2.0+Xplanner 融合多维感知信息并提供推理预判，实时建图代替精 准定位并降低雷达依赖，扶摇中心提供云端大算力助力模型训练，智驾 硬件有望降低 50%；座舱维度，依托高通 8295，以 AI 大模型助力构建 XOS 天玑系统，首搭 X9 后续逐步普及；车身维度，电池 CIB+前后一 体化压铸技术平台化应用，提能降本。补齐短板，产品定义/渠道变革/ 供应链优化陆续落地。1）持续深耕 15~30 万元价格区间，公司以扶摇 新平台陆续覆盖旗下全系列车型，城市领航高阶智驾+全域 800V 为差 异化卖点，平台降本助力智驾向 20 万元以下市场普及，提升市占率。 2）渠道端整合直营经销体系，统一上层管理架构，销售大区变“战区”， 扁平化管理提升效率。3）优化内部供应链，加强反腐工作建设，提升与 供应商合作紧密度和信任度，补齐交付短板。

外部合作+业务拓展，实现技术变现和规模效应，打开科技定位长期成 长空间。1）与大众股权合作，学习大众卓越供应链/成本管理优势与海 外开拓经验，补齐短板；创新 B 端收费商业模式，实现技术变现。2） 战略合作滴滴，加速科技普惠和平权落地；进一步分担自身技术平台成 本，助力规模和盈利提升。3）平行发展飞行汽车+机器人业务，开拓 AI 智能化下游应用场景，科技优势定位打开长期成长空间。