骏创科技分析报告：“双碳”引导下深化“以塑代钢”配套 T 公司，2023H1 利润高增 85％.pdf

上传者：M*****
时间：2023/09/11
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骏创科技分析报告：“双碳”引导下深化“以塑代钢”配套 T 公司，2023H1 利润高增 85％。16 项发明专利聚焦“以塑代钢”核心技术，深度配套 T 公司有望乘东风远航技术：截至 2022 年末，拥有专利 159 项，其中发明专利 16 项。双色成型等核心技术已覆盖汽车悬架轴承、天窗控制面板、新能源车功能部件等主要产品。客户：与安通林、斯凯孚和饰而杰合作超 10 年，2018 年后陆续与 T 公司、广达集团、和硕联合建立合作关系，直接或间接服务 T 公司、福特、捷豹路虎、通用、日产、吉利等品牌。配套：是 T 公司一级、二级供应商。据 T 公司 2023Q2 更新报告数据显示，其主要车型单季度销量同比增长 83%。在较强粘性的配套关系下，公司新能源汽车功能部件收入有望随 T 公司的销量提升而持续增长。

“双碳”政策引导汽车轻量化推进，产业复苏逻辑下车用塑料迎来放量机遇据《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》，我国目标到 2035 年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低 25%、35%。政策引导背景下，我国单车塑料用量预期持续赶超发达国家水平。下游方面，2022 年中国汽车市场复苏向好，产销分别完成 2702 万辆（+3.4%）和 2686 万辆（+2.1%）。汽车塑料件作为“双碳”背景、轻量化趋势下“以塑代钢”的重要载体，2016-2021 年市场规模由 328 亿元增加至 465 亿元，预计 2026 年达 643 亿元。与新泉股份、岱美股份等公司相比，骏创科技规模尚小但成长性出众，2022 年毛利率高于行业均值。