银行业2023年中报总结：业绩低点，复苏可期.pdf

银行业2023年中报总结：业绩低点，复苏可期。规模：扩张放缓，对公强劲，零售待暖。资产端：2023H1 上市银行总资产同 比+11.8%、贷款同比+11.7%，增速放缓，主因一季度在政策驱动+开门红策略 下信贷投放明显前置，二季度以来政策驱动力量边际减弱，叠加经济复苏态 势较弱，市场化融资需求尚未明显好转。其中国有行和城商行持续领跑，股 份行增长相对乏力。结构上，对公延续强劲，零售受按揭及消费贷拖累。负 债端：存款增速高位放缓，居民储蓄意愿强+理财回流等多因素支撑。国有大 行存款增速领跑，城农商行存款增长同样强劲。

息差：降幅收窄，逐步触底。2023H1 上市银行净息差环比-3bp（Q1 环比-15bp）， 主因新投放贷款定价仍处低位，高收益零售贷款增长乏力；叠加存款定期化、 长期化趋势影响。展望下半年，①资产端，央行再度调降 LPR，叠加存量首 套房贷利率下调细则落地，资产端利率逐步筑底；但随着经济活动企稳基础 不断巩固，消费贷、信用卡、按揭等零售贷款需求有望逐渐恢复，带动贷款 结构优化，预计资产端收益率已处于筑底阶段。②成本端，9 月初新一轮存款 利率调降再度开启，支撑银行息差保持相对稳定。③息差方面，我们预计下 半年息差下行压力趋缓，逐步触底。

资产质量：对公不良稳中有降，零售不良拐点可期。2022 年以来上市银行减 值计提力度整体下降，主要是非信贷减值损失计提明显下降带动，信用成本 稳步下降，拨备释放反哺利润增长。不良率环比持平 1.27%，拨备升至 246%。 前瞻性指标向好，关注率降至 1.67%，逾期率降至 1.26%。对公不良率稳中 有降，其中制造业、批发零售业不良率延续下行趋势，房地产业不良率仍然 偏高，但不良暴露明显放缓；零售不良率普遍上行，主要受信用卡和按揭贷 款影响。国股行资产质量稳中向好；优质区域性银行资产质量稳居第一梯队。