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纽威数控分析报告：有望受益顺周期+国产替代双轮驱动。公司业绩表现优异，近年展示了较强“α”属性。一方面与机床 工具工业协会披露的协会重点联系企业数据相比，公司营收、归 母净利润增速近年整体高于行业水平，22/1Q23 公司营收增速分别 为 7.76%/23.49%，高于协会重点联系企业的-0.3%/-1.1%；22/1H23 公司归母净利润增速分别为 55.59%/30.44%（业绩预告中值），高 于协会重点联系企业的 43.7%/-17.4%。一方面与可比公司相比， 公司收入增速较高且净利率近年快速提升迈入行业前列，展示了 较强“α”属性。

周期：公司有望受益机床顺周期复苏。根据机床工具工业协会数 据，协会重点联系企业收入 21 年同比增长 26.2%，但增幅逐月收 窄，22 年增速收窄至 0.3%，1Q23 同比下降 1.1%，1H23 同比回正 到增长 2.6%，且增幅有逐月扩大趋势，同时考虑当前稳增长政策 不断出台助力经济复苏，机床行业景气度有望逐步复苏。

成长:政策催化国产替代加速，公司积极布局航空航天、风电、新 能源汽车等市场。根据公司公告信息，竞争对手主要来自于日本、 韩国和中国台湾，公司以高性价比+提供全套解决方案能力构筑核 心竞争力，持续推进国产替代。近年来，国家多部门发布政策支 持中国高端机床发展，催化国产替代加速，行业层面存积极变化。 公司紧抓行业机会，近年在航空航天、风电、新能源汽车等行业 加码布局，以新开发的针对性专机切入市场实现突破，助力公司 实现业绩高增长。