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纽威数控（688697）研究报告：中高档数控机床先锋，扩产助力业绩稳增。数控机床领域领跑者，产品种类全覆盖。公司专注中高档产品研 发，数控机床种类丰富。公司已推出 200 多种型号的数控机床，产 品包括大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床、其他机床等 四大类别；覆盖了从简单零件加工的普通数控机床到繁琐曲面加工 的大型五轴联动数控机床。公司通过“多型号、高性能”的发展格 局，在产品类别上向复合化方向发展，在产品性能上向高速度、高 质量、高效率方向发展。2017-2021 年公司营收和归母净利润复合 增速分别为 28.11%和 68.43%，销售净利率从 2017 年的 3.3%提升 2022 年前三季度的 14.08%。

“大国重器”亟待自主可控，政策助推行业发展。我国作为全球 机床产销第一的国家，在高端机床技术方面的成熟度不及日、德等 国，导致我国机床行业长年处于贸易逆差，对海外高端数控机床的 进口依赖度高。为解决我国机床大而不强的“卡脖子”现状，我国 先后颁布了一系列政策，助推高端数控机床自主可控的发展。同 时，机床行业的数控化率和国产化率也在行业转型中不断提升，下 游市场景气度旺盛助推行业进一步发展。

销售规模不断扩大，募投项目助力产能扩张。销售上，公司借助 纽威股份积累的丰富海外销售经验，已在全球四十多个国家建立完 善的销售网络系统，主要销售区域为东南亚、西欧、南美等，基本 覆盖了全球主要工业国家；技术上，公司注重知识产权的研发和核 心零部件的自制工作，截至目前已成功应用核心技术研发出高性能 系列产品；服务上，公司拥有丰富完整的售前、售中、售后服务体 系，以快速响应客户需求提升客户体验。募投项目上，募集资金投 向三大现有业务进行拓展，有效缓解产能不足瓶颈。