服装行业专题报告:国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2023/08/28
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服装行业专题报告:国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置。一、运动需求具备韧性,库存波动周期减弱 运动鞋较运动服表现更具韧性,主要因为功能性更强及由大单品增长所驱动。本轮品牌去库周期,高单价鞋服需求更加稳健 ,制造商高附加值订单相对稳定。过去30年,运动品牌和零售商库存管理能力增强,库存周期波动明显减弱。近期重大销售 节点为返校季,篮球品类、功能性服装、儿童产品表现值得期待。
二、Nike历史六轮去库周期复盘
05H2至07年,Nike在途库存大幅增加,主要因为交期改善、应对旺季、支持渠道扩张和零售商补单。08Q4至09Q3,Nike面 临奥运会后中国市场库存危机,大幅增加中国直营工厂店数量。11-12年由于全球经济复苏,Nike存货量、单位生产成本均走 高,后者同比增速在7-20%。15-16年Nike面临物流挑战,包括墨西哥第三方物流积压和美国西海岸港口工人罢工。20年受新 冠疫情影响零售额急跌,Nike通过取消订单、调整上新、利用电商、促销及利用工厂店清库。22年至今,在途库存增加叠加 宏观经济不确定,北美和服装库存高企,FY23Q4 Nike品牌和零售商库存量开始同比下降。
三、Adidas历史四轮去库周期复盘
08Q3至10H1,Adidas受奥运会后中国市场增速放缓的影响,但反应速度和清库效率不及Nike。13H2至14H2,Adidas库存 一方面受世界杯阶段性影响,另一方面面临俄罗斯经济危机的挑战。20年新冠疫情爆发,Adidas一方面重新利用和清理现有 存货,另一方面积极主动地管理订单,去库进程符合预期。22年实际需求不及此前乐观预期,在20年的清库措施基础上,在 中国封控期间充分利用微信小程序和直播清库。预计北美去库将持续到23年底前后,而服装库存在23年底前都会偏多。零售 商23Q2开始加速去库,预计23H2开始有补货需求。
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