珍宝岛研究报告:中药垂直一体化布局稀缺标的.pdf
- 上传者:大三班
- 时间:2023/08/04
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珍宝岛研究报告:中药垂直一体化布局稀缺标的。公司主营中药制剂与中药材贸易,在 2022 年收入占比分别为 20.76%、 66.81%;在以二次开发后优质产品迭代叠加院内复苏的背景下,2023Q1 公 司营收与归母净利润同比分别增长 53%、61%。公司作为布局中药垂直产业 链稀缺标的,受益于政策驱动中医药产业发展,有望高质量成长。
政策推动中药企业垂直一体化发展
上游中药材质量直接影响临床疗效,是中医药发展关键之一,生产企业积 极布局上游以提升综合竞争力。2022 年国内中药材与饮片市场规模为 2170 亿元,行业 CR10仅为 5.8%;政策提出引导医院、药企与饮片厂采购有 质量保证、可溯源的中药材,并加强中药全产业链管理,我们认为在政策 要求下,中药材市场份额或将向高规范化的头部企业集中;同时布局上游 的企业在抵御价格波动、原料供应与终端产品质量保证上具有明显优势。
公司为垂直一体化布局领军企业
公司布局垂直产业链发展中药:(1)建设中药材交易中心(全国首家大宗 中药材现货交易平台),提升上游市占率,保证原料供应与成品质量; (2)采用数字化管理提升产品质量层次,转型智能制造以提效增质; (3)通过中药二次开发享受优质优价待遇;(4)持续改革营销体系,并 以股权激励提升经营活力。同时公司加大研发投入,建设”一心四院”,发 展院内制剂、创新中药、化药与生物创新药等管线,储备增量品种,维持 增长驱动。
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