华依科技（688071）研究报告：动总测试蓬勃生长，IMU亦有望开花结果.pdf
- 上传者：十三姨
- 时间：2023/07/06
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华依科技（688071）研究报告：动总测试蓬勃生长，IMU亦有望开花结果。根基：测试设备产品持续横向拓展。 公司以发动机冷试设备起家，04-18 年逐步开发出新能源下线测试台、 变速箱下线测试台、涡轮增压器测试台、水油泵装配测试线，是国内少 数能覆盖汽车动力总成各细分测试领域的自主创新企业，在行业中取得 先发优势。2022 年华依科技动力总成测试设备收入为 2.06 亿，公司市 场占有率仍存提高空间，公司近年来一直注重新能源车企客群的发展及 客户矩阵的丰富，动力总成设备市占率的提高或成公司未来营收增量。
增长：汽车非强检下游需求迅速增长，高毛利强化盈利
公司主要提供第三方非强制检测业务，针对主机厂研发期间，下游需求 井喷式增长。1）新车型迭代加速，下游整车行业竞争越激烈，第三方 检测服务增速越高。2）非强检增速高于强检增速，随着新车型配置的 新零部件、新功能越来越多，对非强检的增量需求更大。3）测试服务 高毛利，带动公司盈利能力增强。21 年公司测试服务毛利率达 59.16%。
突破：IMU 乘自动驾驶之风静待花开，公司已实现从 0 到 1 突破，研 发与量产并举
惯性导航为车辆提供连续的位置、姿态信息，于自动驾驶具有不可替代 性。公司于 2020 年建立 IMU 小组，进展迅速，已获得奇瑞定点，量产 在即。同时公司研发持续投入，继 P-box 之后推出惯导域控产品、公司 产品矩阵进一步丰富，市场竞争力持续提升。
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