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定制家居行业专题报告：整装大家居乘风破浪，定制龙头聚势前行。供需两端推动行业转型，整装发展大势所趋。从需求端来看，整装模式可以满足消 费者对家装一站式解决方案的需求，符合新一代家居市场消费主力省时、省心、省 力的消费偏好。从供给端来看，整装模式可以实现定制企业与家装公司的双方共赢： 对于定制企业而言，与整装公司合作可利用家装环节流量带动定制产品销售，提升 前端获客能力；对于家装公司，整装模式能够提升客单价、抬升利润。我们认为， 整装模式将成为未来家装市场的长期发展趋势。

全产业链开拓资源整合道路，定制企业有望拔得头筹。据欧派整装大家居官方微信 公众号援引前瞻产业研究院数据，2023 年家装行业市场规模将达到 3.2 万亿元，其 中整装市场的规模将达到 1.3 万亿元，并将以超过 20%的增速持续高增长。万亿市 场规模吸引家装产业链上下游企业纷纷布局整装业务。在各类企业中，定制企业产 品覆盖品类广、价格占比高，对消费者决策起到决定性作用；同时，定制企业产品 品类持续扩充，同时包括设计、安装与售后服务，前后端跨度较小，资源整合较为 容易；此外，更优的产品力、供应链整合以及数字化等能力使得定制家居企业在整 装赛道上占据天然优势。因此，我们看好定制企业成为整装赛道的主要参与者。

欧派优势得天独厚，整装大家居成果显著，零售大家居未来可期。欧派将大家居之 路比作一座险峻的山峰，目前公司正通过山坡的两面向山巅进发：整装大家居以及 范围更大的零售大家居。整装大家居已取得显著成果，零售大家居目前正以大家居 2.0 模式、立体商超模式以及合资大店模式推进。欧派优势突出，多品牌矩阵全方位 覆盖各类消费人群，欧派优才和欧铂拉迪助力整合供应链资源。此外，欧派深度赋 能装企，信息化战略的实施与服务体系的建设也为大家居战略添砖加瓦。

产品服务全方位升级，重构“人、货、场”零售新格局。欧派大家居战略的核心要 素可以从“人”、“货”、“场”三个角度分析。“人”背后所代表的是消费者的个性化 诉求、消费者信任，以及公司将流量转化为实际订单的能力。“货”包含了消费者可 以直观感知的设计能力、销售服务，以及不可直观感知的生产、装修、售后保障体 系，对于可感知的部分关键在于优化消费者体验，对于不可感知的部分关键在于大 幅提升效率。“场”指的是对传统家居卖场模式的变革，通过更精心的设计和多样化 场所模式，给予消费者更整体直观的居家体验。

贝壳进军家装领域，胜负关键仍在未来。22 年贝壳收购圣都家装 100%股权，将家 装领域的流量入口提前至找房阶段，行业竞争加剧。整装发展正处于关键转折时期， 未来企业破局整装，首先依靠的是将整装服务流程标准化、透明化；其次，要继续 加强数字化转型、实现数字家庭融合；培养产业工人和客户体验的提升也是实现突 破的关键因素。